黄金价格飙涨遭抢购，今年普通人还能“买金”挣大钱吗？（组图）

在经历了2024年的黄金大牛市之后，2025年的黄金依然牛气冲天。春节期间，黄金价格再度创出历史新高。过去一年，购买黄金的投资者大都收获满满，2025年，黄金还会给投资者带来丰厚回报吗？

以最新的黄金市场价格来看，国际金价超过2800美元/盎司，距离3000美元大关越来越近；国内现货黄金创下650元/克的记录，首饰金甚至高达850元/克左右。

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刚刚过去的2024年，国际黄金价格大涨将近30%，创下了一轮历史性的牛市。国内黄金市场表现更加强劲，从年初480元/克上涨到620元/克，涨幅高达35%。

在经历了2024年的大涨之后，很多人认为黄金价格可能已经见顶，不过，2025年刚刚开局，黄金的强势就刷新了很多人的预期。从新年开年一个月之内，国际黄金价格已经上涨了7%，国内黄金价格上涨了5%。黄金的牛市势头完全停不下脚步。

很多年来，2000美元/盎司被视为黄金价格的天花板，但是过去一年，黄金价格不仅轻易突破了2000美元大关，现在已经逼近了3000美元。而从国内黄金价格来看，400元/克一直被视为顶部，而过去一年，国内黄金已经从4字头来到了6字头。

这一轮黄金强势上涨，和以往相比还有一个明显的特点，就是开始摆脱和美元的跷跷板关系。从历史上来看，黄金价格和美元走势息息相关，当美元强势时黄金通常会下跌，反之，当美元下跌时，黄金就会上涨。

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而这一轮黄金上涨，是在美元上涨的大背景下实现的。特朗普上任以来，由于市场普遍预计美国通胀会出现反弹，美联储最近甚至暂停降息，美元在这样的背景下强势上涨。去年10月份至今，美元指数上涨了将近10%。

按照常理，美元强势通常会导致黄金下跌，但是这一次却一反常态，在美元上涨的背景下，黄金依然创下了历史新高，这更加体现了这一轮黄金牛市的强势。这一罕见的现象说明，投资者对于黄金的估值逻辑正在发生历史性变化，由此打开了黄金价格上涨的天花板。

那么，这一轮的黄金表现为什么会如此强劲呢？

这一轮黄金牛市，直接导火索在于全球央行大规模增持黄金，成为黄金市场的超级大买家。而央行大规模购金，又向市场传达出投资黄金的积极信号，吸引了更多机构和普通投资者购买黄金，推动了黄金快速上涨。

图｜视觉中国

以中国央行来看，在2024年4月份以前，曾经连续18个月增持黄金，但是从去年4月份以后，中国央行接连6个月没有再购买黄金，显示出中国央行对于黄金的高价位也开始变得谨慎。但是从去年11月份开始，中国央行再度出手，连续2个月增持黄金，由此给市场传递出强烈的信号，尽管金价处于历史性高位，但仍有上涨的空间。

全球央行大规模增持黄金，相当于给普通投资者发出了一份认可黄金价值的背书，在全球央行的带动下，大量投资者踊跃购金，将黄金价格推向了新的高度。

在黄金价格屡创新高的背景下，全球央行之所以仍然积极买入黄金，深层次原因在于，美国的债务高速扩张，已经进入高风险区，对于全球央行而言，过去以美国国债作为最主要的外汇储备资产，但是现在，需要重新进行资产配置，减少美国国债的比例，同时增加黄金的比重。所以，全球央行的这种战略性资产重新配置行为，也就给黄金带来了历史性机遇。

2020年疫情暴发以来，美国的债务规模爆发式增长，截止2024年年底，美国国债规模超过36万亿美元，和疫情前相比增长超过6成， 和10年前相比增长了一倍，占GDP的比重达到了124%。无论以怎样的角度来看，美国的债务问题已经成为美国经济最大的潜在风险之一。

特朗普上任之后，推动大规模的减税方案，美国的债务规模还将有增无减，无论从中短期还是长期来看，美国的债务扩张之路很难得到有效控制。对于美国而言，解决债务危机的主要手段，就是利用美元霸权地位大规模发行国债，由此稀释美国的实际债务，减轻债务压力。

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长期以来，主权国家的央行都将美国国债作为核心资产配置，在美国国债实际价值日渐缩水的大背景下，全球主要央行都开始减持美国国债。以中国央行的数据来看，截止2024年底，中国央行持有美国国债的规模为7600多亿美元，而在2013年，中国持有的美国国债规模曾经高达1.3万亿美元，11年时间过去，中国减持美国国债几乎近半。

在中国央行持续减持之后，日本成为美国最大的债主，但是最近几年也是呈现总体减持的趋势，截止2024年，日本持有美国国债规模大概为1.1万亿美元，和巅峰时期的1.3万亿美元也是明显缩水。

随着全球主要央行大规模减持美国国债，套现出来的资金，就成为推动黄金牛市的重要力量。

对于央行而言，购买黄金主要基于战略考虑，而对于中国普通民众而言，很多人购买黄金，主要还是因为缺乏投资渠道，所以无奈之下选择了黄金。

图｜视觉中国

在当前降息背景下，我国存款利率降到历史最低，而股市又无法带来长期稳定的牛市，楼市还处于去泡沫的下行周期。在缺乏投资渠道的背景下，放眼主要投资品种，也就只有黄金还算值得托付。在央行大规模增持黄金的示范效应下，普通民众对于投资黄金也就增添了更多信心和底气。