分析 | 澳洲2024还会不会加息？澳联储承认经济软着陆挑战大，各路专家给出最新解析（组图）

在13个月的时间里，抵押贷款利率从0.1%的历史最低点被推高至4.35%。这是澳洲40年来利率在最短时间内的最大涨幅，导致许多人的房贷多了数千澳元。

上一次澳联储如此激进，导致澳洲陷入了自1930年代以来最严重的经济衰退。

虽然澳联储曾表示，经济软着陆的“道路狭窄”，并希望能够实现这一目标，但一些人担心，澳洲正徘徊在再次加息的边缘。

（图片来源：澳洲新闻集团）

Roy Morgan的最新数据显示，2024年3月有153万抵押贷款持有人面临抵押贷款压力风险，比2月减少了9.8万人，但与2023年12月相比几乎没有变化。

“尽管通胀压力已明显缓解，但通胀水平仍高于澳联储2%-3%的首选目标区间，汽油价格等通胀指标仍居高不下。”Roy Morgan首席执行官Michele Levine说。

“汽油平均零售价格已经连续41周（相当于10个月）高于每升1.8澳元，这在历史上尚属首次。”

“由于这些原因，我们模拟了2024年5月和6月进一步加息0.25%的情况。如果央行在5月和6月将利率上调0.25%至4.85%，Roy Morgan预测，面临抵押贷款压力的房贷持有者将增加至157万人（31.1%）。”

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她说，对借款人是否面临风险影响最大的变量与家庭收入有关，而收入与就业直接相关。

“过去一年，就业市场异常强劲，这支撑了家庭收入的增长，有助于缓和自2023年中期以来房贷压力的增加。”

“然而，自2022年5月以来利率不断上升，导致被认为处于风险中的抵押贷款持有人数量大幅增加。”

“如果未来几个月通胀再次加速，导致2024年再次加息，那么今年晚些时候抵押贷款压力水平将再次开始上升。”

Michele Levine（图片来源：澳洲新闻集团）

加息或降息可能性均等

与此同时，本月公布的新就业数据使澳联储今年降息的希望变得渺茫。

澳洲统计局的数据显示，3月份的失业率从2月份的3.7%微升至3.8%。

上个月，全职岗位数量增加了2.79万个，但这一增加被3.45万个兼职岗位的减少所抵消。

Judo Bank首席经济顾问Warren Hogan担心，随着零售支出的上升和就业率的保持强劲，经济势头正在回升。

“3月份的就业数据证实了2月份的水平高于预期。2024年的就业和工时将保持稳定。现在对于下一次利率调整的方向，可能性均等。”

Judo Bank的数据也显示制造业有所改善，服务业产出升至两年来的最高水平。

“看起来，经济正在偏离央行的‘狭窄道路’，这对企业、就业和经济增长来说是个好消息，但通胀率是否仍能在可持续的基础上回到3%以下就成了问题。”

Warren Hogan（图片来源：澳洲新闻集团）

Rabobank高级策略师Ben Picton也认为，不能排除进一步加息的可能性，并对降息的呼声提出质疑，尤其是考虑到“相当强劲的结果对‘现在就减息’的说法毫无帮助”。

Picton并不认为现在是降息的时候，他指出，招聘广告仍比疫情前的水平高出59%，零售额高于2009-2019年的趋势，信贷增长也在加速。

“我们还将减税，而且总理和财长表示将在预算中增加支出。澳洲证券交易所（ASX）的指数创下历史新高。”

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关上降息大门

在伊朗对以色列发动了300多枚弹药的袭击之后，Betashares首席经济学家David Bassanese警告说，全球通胀和澳洲的利率可能会受到影响。

“近期的好消息是，以色列和伊朗之间的紧张局势似乎正在缓和，如果是这样的话，我们很有可能已经看到了油价见顶，还有燃料价格对通胀的上行压力。”

“然而，利率前景仍然主要取决于经济活动的强劲程度，以及服务业通胀的持续存在。”

他警告说，尽管本地消费支出依然疲软，但就业增长和劳动力市场依然紧张。

“央行也会意识到，美国近期的通胀压力出人意料地呈现上升趋势。综合来看，这些因素都降低了本地很快降息的压力。”

“明天的CPI报告将非常重要。如果确认通胀持续下降，今年晚些时候降息的大门仍将敞开，而如果数字偏高，降息的大门可能会被关上。总的来说，我仍然预计央行今年至少会降息一次，但很可能不会在11月或12月之前。”

David Bassanese（图片来源：澳洲新闻集团）

Canstar的研究、评级和产品数据集团经理Josh Sale也认为，3月份的通胀数据对何时首次降息非常重要。

“上周美国公布的通胀数据强于预期，这可能会让澳联储警觉起来，在通胀之龙被杀死之前不要开始降低利率。”Sale说。

更多等待

与此同时，德勤Access Economics合伙人Stephen Smith认为，由于通胀正在缓慢而稳定地消退，因此仍有可能降息，但央行面临的一个棘手问题是，官方数据显示劳动力市场尚未恶化。

“2024年下半年第三阶段减税政策和实际工资的逐步改善，将大大减轻家庭的负担。”

“与此同时，商业投资的消退、住房建设行业的停滞不前以及全球环境的不确定性也为经济增长的前景蒙上了阴影。”

“降息的理由越来越多，但关于降息的时机和幅度还存在很大争议。”

“我们现在的预测包括今年11月首次降息，因为我们认识到，谨慎的央行很可能希望先看到10月底公布的9月季度通胀数据，然后再扣动降息扳机。”

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全球形势

但这也可能取决于美国，因为美联储是世界上最大的央行，经常主导全球降息议程。

美国目前的利率为5.37%，为23年来最高，现在一些经济学家已经放弃了在6月前降息的预测。

相反，专家们警告说，在美国3月份通胀率从3.2%加速上升到3.5%之后，圣诞节前不会降息。

汇丰银行（HSBC）高级经济学家Chris Hare和美国经济学家Ryan Wang表示，市场显示延迟降息的风险增加，尤其是在美国；但在需求疲软、成本压力减轻的欧洲，宽松政策大体上仍在按计划进行。

不过，经济学家预测美联储、欧洲央行和英国央行将在6月降息0.25%。

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“这些降息预测有两个主要特点。首先，从历史标准来看，降息是渐进的。这是因为我们看到了通胀的进一步粘性，这主要是由于美国的强劲增长，以及欧洲的高劳动力成本（由于生产率低下）所致。”他们表示。

“其次，虽然我们对所有3家央行的预测相似，但我们对降息的信念却各不相同——美联储最不可能降息，欧洲央行最有可能降息，英国央行介于两者之间。”

“对美联储而言，通货收缩风险的停滞正在推动6月份之后的降息，而如果高于趋势的增长继续下去，则会在中期内带来上行风险。”