【本周焦点】​美经济喜忧参半，通胀回落缓慢 | 欧州经济低迷与通胀风险交织（组图）

美经济喜忧参半，通胀回落缓慢

近期，伴随着美国的经济数据有喜有忧，美元指数进入震荡阶段。截止1月11号北京时间下午17:00，美元指数报收102.3100。

就业市场方面，美国12月非农就业人口增加21.6万人，高于市场预期。12月平均时薪环比增长0.4%，同样优于市场预期。这些数据表明劳动力市场依然保持强劲，进一步打压了降息预期，带动美元指数快速拉升。但随后公布的ISM服务业数据超预期回落，意外降至50.6。其中，代表未来需求的新订单指数从55.5跌至52.8，就业指数从50.7大幅跌至43.3。数据公布后，美元指数回吐全部涨幅。

通胀方面，美国12月CPI同比增长3.4%，涨幅有所反弹，高于预期和前值。基于此，美联储官员梅斯特提出3月降息可能为时过早，仍需要等待更多通胀回落的证据。但市场普遍对此反应平淡，美元指数并未大幅抬升。一方面是通胀反弹幅度较小，另一方面是核心通胀仍保持下行趋势，同比增长3.9%，为2021年5月以来首次跌破4%。市场认为短期来看，在美国就业相对稳定，在通胀有所反弹的情况下，美元指数仍将维持震荡走势，难以打开大幅下行空间。而长期来看，本次超预期的通胀数据很难改变美联储年内降息的大趋势。

欧州经济低迷与通胀风险交织

上周，欧元跟随美元指数进入震荡区间。截止1月11号北京时间下午17:00，欧元兑美元报收1.0972。

从经济数据来看，欧元区经济仍面临衰退风险。尽管12月PMI终值较初值有所提升，但整体仍位于荣枯线以下。欧洲央行发布的经济公报显示短期内经济增长仍将持续低迷，2023年和2024年的增长率将分别为0.6%和0.8%。

通胀方面，欧元区12月CPI同比增长2.9%，高于前值的2.4%。但欧央行更为关注的核心CPI同比增长3.4%，较前值继续回落。欧洲央行行长拉加德表示目前已经度过了通胀最艰难的阶段，预计2025年欧元区通胀率为1.9%，数据确认通胀路径后可开始降息，但降息时点并不能确定。展望后市，市场认为短期内欧元区经济基本面难以明显改善，仍将跟随美元指数而波动。

英镑受美元影响，走势震荡

英镑近期跟随美元波动，呈震荡走势，截止1月9号北京时间17:00，英镑兑美元报收1.2710。

随着市场降低对美联储降息的预期，美元在年初止跌回升，令英镑承压。此外，上周英国企业家协会表示，希望英格兰央行能够尽快下调基准利率。企业家们认为，英国商业信心在去年11月至12月间，由-21下跌至-28，创去年8月以来新低。英国经济已在去年第三季度小幅收缩，企业家们希望央行能够尽快开始降息，进而促进英国经济增长，避免经济陷入衰退。市场预测首次降息可能出现在今年5月，而上次英格兰央行利率决议的言论仍较为鹰派，表示需要维持利率在较高水平一定时间，以控制通胀。整体上，央行的态度和市场的定价略微出现分歧，英格兰央行也要较美联储更为鹰派，这令英镑在整体美元走强的趋势下，仍并未跌落至1.25 水平之下。

展望本周，市场预计英镑将继续跟随美元波动，走势将取决于市场对美联储和英格兰央行未来利率政策的定价变动。

澳元下跌，澳洲通胀放缓降息预期增加

上周澳元兑美元有所下跌，截止1月10号北京时间下午17:00，澳元兑美元报收0.6699。

根据澳洲统计局周三公布的数据显示，11月消费者物价指数(CPI)较上年同期上升4.3%，创近两年低点，与10月份的4.9%和9月份的5.6%相比明显放缓。基数效应意味着12月CPI同比升幅可能朝3.5%回落，更接近澳洲央行2-3%的目标区间。核心通胀指标也大幅下降，足以表明整个第四季度的通胀率将低于澳洲央行自己的预测，并降低了进一步收紧政策的紧迫性。第四季通胀数据将于1月31日公布，澳洲央行将在2月6日召开政策会议。目前众多机构预计澳洲央行近期将继续按兵不动，然后在8月份启动宽松周期。市场几乎已经完全排除了将4.35%的隔夜拆款利率进一步上调的风险，并暗示5月首次降息的可能性约为40%，6月降息的可能性为72%。

美元强势兑日元上涨

上周美元兑日元有所上涨，截止周三1月10日下午17:00，美元兑日元报收145.73。

上周初以来，日本连续公布的经济数据不佳，其中周三公布的数据显示，11月日本工人实际薪资连续第20个月萎缩。此前周二的数据显示，随着成本推动的价格压力继续缓解，日本首都核心通胀在12月连续第二个月放缓。日本本周疲软的经济数据进一步降低日本央行本月将利率上调至正值的可能性。

而美国方面，由于就业数据强劲，市场押注3月份降息的预期似乎有所减弱。因此，美元指数进入新年以来较强顽固地盘整于近五个月来低位的上方，而日元则出现较为明显的空头回补性上升走势。