【热点】TPG意图收购EY的咨询业务（组图）

私募股权集团 TPG Capital 已与安永接洽，希望购买其咨询部门的股份，此举预示着安永将再次尝试拆分。

TPG 在致该公司全球和美国老板的一封信中概述了其将咨询部门与安永审计业务分开的债务和股权交易计划。

英国《金融时报》看到的这封信称，咨询业务可能会在晚些时候在股票市场上市。根据该计划，安永的审计业务将继续完全由运营该业务的合伙人拥有，TPG 将对独立咨询部门进行股权投资。

在此之前，EY于 4 月份取消了一项代号为 Everest 的计划，该计划旨在通过立即首次公开募股剥离其咨询业务，该公司希望通过首次公开募股为新公司带来约 1000 亿美元（1550 亿澳元）的企业价值。

在美国上市的 TPG 管理着约 1,370 亿美元的资产，但在信中并未对咨询业务进行估值。安永咨询部门的分拆将标志着自二十多年前安然审计师安达信 Arthur Andersen 倒闭、五巨头沦为四大以来会计行业最大的一次改革。

公司上层认为，分离将使安永摆脱利益冲突规则，这些规则阻止咨询顾问为审计客户工作。

TPG 也赞同这一观点，并表示这笔交易可以释放数百亿美元的价值。之前的交易被称为“珠穆朗玛峰计划”，在经过数月的内讧和一些美国高管的反对后被放弃。

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重组部门

TPG 的做法提高了重启该计划的可能性，而且对安永来说正值一个微妙的时刻，安永尚未选择全球首席执行官卡迈恩·迪·西比奥 (Carmine Di Sibio) 的继任者。

他曾是珠穆朗玛峰的领导者，并因珠穆朗玛峰失败而于明年辞职。它还可能重新引发珠穆朗玛峰谈判期间出现的内部分歧，领导人目前正在努力弥合这些分歧。

任何交易都需要安永最大的各个国家独立公司的支持，这些公司分别由每个国家的合伙人拥有。目前尚不清楚安永是否已对 TPG 做出回应。但一位熟悉安永内部讨论的人士表示：“预计该组织不会寻求这种意向表达。”

安永和TPG拒绝置评。

根据该计划，安永的审计业务将继续完全由运营该业务的合伙人拥有，TPG 将对独立咨询部门进行股权投资。该公司表示，“非常有信心”能够“在没有其他财务赞助商参与的情况下，从 TPG 基金和我们的有限合伙人那里”承诺所需的资金。

TPG 表示，该咨询部门还将筹集债务，交易收益将用于向审计合伙人支付现金并解决其他负债。这种结构类似于珠穆朗玛峰，如果美国审计合伙人放弃在咨询部门的股份，那么普通的美国审计合伙人将获得数百万美元的意外之财。咨询合作伙伴将削减现金薪酬，以换取独立部门的股份。

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更多杠杆

该私募股权集团表示，其提议将提供“交易确定性”，并且比珠穆朗玛峰具有“更低的资本市场执行风险”。珠穆朗玛峰计划在一定程度上因估值下跌而受挫，估值下跌将使筹集资金支付审计合伙人变得更加困难。

TPG 表示：“我们提议的交易的私人性质使我们能够以比公共环境更大的杠杆来实现分拆。” 它补充说，这将减少安永合伙人在该业务中的股权稀释，并为“各方创造卓越的股权价值机会”。

Everest 设想向这家咨询公司承担约 190 亿美元的债务，该公司的年收入约为 250 亿美元。截至 2022 年 6 月，安永的总收入为 454 亿美元。TPG 表示，私人交易将是“在降低风险的时间表”内将咨询业务上市的“第一步”。

珠穆朗玛峰项目本应将安永的大部分税务业务转移到独立的咨询业务，但安永的一些美国高管表示反对，因为他们希望审计公司保留税务部门的大部分业务。

TPG表示，它愿意重新规划税务业务的分割计划。“我们在税务业务的划分方面保持高度灵活性……并且愿意[审计公司]保留大部分份额，”它表示。它补充说，拟议的交易已经过TPG投资委员会的审查，其中包括该集团首席执行官乔恩·温克尔里德(Jon Winkelried)和总裁托德·西西茨基(Todd Sisitsky)。TPG 已要求安永给予 90 天的独家尽调以协商交易。