美国经济活动略有增长；欧洲央行加息预期支持欧元（组图）

上周五（3月10日）美元指数窄幅震荡，交投于105.25附近。

经济数据整体表现不佳

美联储公布的褐皮书显示，2023年初整体经济活动略有增长。尽管许多地区物价上涨有所缓和，但通胀压力依然普遍存在。受访企业预计未来几个月经济状况不会有太大改善。贷款需求下降，信贷标准收紧，拖欠率小幅上升。

美国2月新增非农就业人口31.10万，增幅高于预期的20.50万；美国2月失业率较前值和预期值走高0.2个百分点至3.60%；美国2月平均时薪年率录得4.60%，低于预期的4.70%，但仍高于前值4.40%。

美国劳工部上周四公布数据，截至3月4日当周，首次申请失业救济金人数为21.1万，达到2022年12月24日当周以来新高，高于市场预期的19.5万。申请失业救济人数激增11％，但仍然远远低于30万人这种与经济衰退相关的水平，是五个月来最大的涨幅。2月份裁员计划年率增长两倍。劳动力市场仍吃紧，但高于预期的失业人数缓解了就业市场的火热。

统拜登计划削减财政赤字，对富人和大公司增税

美国拜登上周四公布2024财年预算，计划在未来10年削减3万亿美元财政赤字，以及对富人和大公司增税。

美国总统拜登提议将公司税从21％提高到28％，提高石油和天然气公司的税收，打击市场风险情绪。拜登希望对亿万富翁征收25％税，并对富有投资者征收高额税款。拜登提议对收入超过40万美元的人征收39.6％税。拜登写道：＂我的预算将要求富人支付他们应得的份额，这样帮助创造财富的数百万工人就可以退休时享受他们缴纳的医疗保险。＂2024年预算支出总额为6.8万亿美元，略高于今年。

国会必须通过提高债务上限的议案。共和党人反对增税，不会寻求削减社会保障或医疗保险。预算蓝图预计到2033年，每年赤字将超过1万亿美元（赤字占GDP的4.6％至6.8％），债务与GDP比率将达到109％，假设年增长率为1.5％。

鲍威尔释放鹰派基调

联邦公开市场委员会主席鲍威尔上周三在美国众议院金融服务委员会作证，表示还没有就3月份会议做出任何决定。鲍威尔警告如果通胀数据保持强劲，预计利率将“高于此前预期”，而且可能会以每次超过25个基点的速度上升。

期货市场交易员预计今年晚些时候终端利率为5.625%，远高于鲍威尔讲话前水平。咨询公司RSM的首席经济学家Joseph Brusuelas表示鲍威尔是华盛顿的出气筒，将为建立物价稳定承担责任。如果他能做到这一点，未来他将受到尊敬，对他评价很高。

Brusuelas认为美联储应该加息50个基点。然而，政策制定者可能受就业报告和通胀数据的影响，逆转趋势，并显示物价上涨放缓。Brusuelas说：“目前经济的韧性太大了。他们需要产生足够的劳动力松弛来降温经济。”

CME“美联储观察”工具显示，美联储3月加息25个基点至4.75％-5.00％区间的概率为22.1％，加息50个基点至5.00％-5.25％区间的概率为77.9％；到5月累计加息50个基点的概率为14.5％，累计加息75个基点至5.25％-5.50％区间的概率为58.6％，累计加息100个基点至5.50％-5.75％区间的概率为27.0％。

上周五（3月10日）欧元兑美元维持震荡，报1.0561。

通胀水平放缓不及预期

2月通胀率相比1月的8.6%仅小幅下降了0.1个百分点，高于调查预估中值8.3%。欧盟统计局数据显示，欧元区2月核心通胀率由1月的5.3%升至5.6%，达到历史新高。

继续加息

欧洲央行今年年初的利率为3.5%，行长拉加德表示欧元区通货膨胀水平居高不下，可能需要再上调利率，未来加息的速度“不可能”预测，由当时经济数据决定。欧洲央行管理委员会会议将于当地时间3月16日进行，预计极大概率将欧元区三大关键利率上调50个基点。

不过，意大利央行行长维斯科不赞成欧洲央行继续加息，严峻地缘政治形势让未来宏观经济趋势难以预测。欧洲央行货币政策应参考数据继续谨慎行事，不危及金融稳定，尽量减少影响脆弱的经济复苏。

丹麦丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示：市场尚未完全消化欧洲央行的终端利率，可能继续走高，特别是市场对欧洲央行5月会议的定价。

德国经济有望避免陷入萎缩

德意志银行经济学家表示，在1月份强劲经济数据公布后，德国避免第一季度GDP再次下跌的可能性越来越大。德国1月份工业产值环比增长3.5%，建筑业受天气影响增长12.6%，被疲软的零售抵消，预计能源密集型行业的产量今年将再次大幅下降。尽管2023年德国GDP增长预测为0%，但自年初以来，上行风险有所增加。

德国资管公司DWS的欧洲经济学家UlrikeKastens认为，欧洲央行还远未实现其中期通胀目标，预计欧洲央行3月会议将加息50个基点。她表示：“许多欧洲央行官员表态这次加息不是终点。”2月份5.6%核心通胀率给欧洲央行管委会敲响警钟，预计核心通胀(不包括食品和能源等)将进一步上升，而劳动力市场强劲，工资上涨，劳工短缺也将继续导致工资向上修正。

上周五（3月10日）英镑兑美元震荡整理，报1.1922美元。

经济前景疲弱

英国商会上周三发表了一份预测报告，显示今年英国经济萎缩幅度将小于预期，避免标志技术性衰退的连续两个季度负增长。在2022年底经济活动增强后，今年的国内生产总值（GDP）将下降0.3%，降幅小于此前预测的1.3%。按季率计算，2023年第二季度将出现零增长，2023年第三和第四季度将分别增长0.2%。英国是七国集团中唯一一个尚未恢复到疫情前规模的经济体，英国商会预测英国要到2024年最后一个季度才能恢复到。

通胀以两位数级别增长

英国通胀水平仍然较高，远远高于欧元区以及美国通胀水平。英国1月消费者价格指数(CPI)同比上涨10.1%，虽为去年9月以来的最低水平，但仍然位于历史最高位附近。

英镑可能进一步贬值

英国央行政策制定者凯瑟琳曼恩表示，美联储和欧洲央行态度一直相当鹰派，现有鹰派论调已反映在英镑中。如果美联储和欧洲央行的鹰派立场没有被消化，英镑汇率可能会进一步下跌。曼恩警告英镑还会继续走弱，导致物价上涨和通货膨胀率持续高企。在去年货币政策委员前置加息以对抗通胀后，终端利率预期仍然“超出预期的范围”。英国央行需要采取更多的措施来控制通胀。曼恩担心英国经济无法在不引发剧烈通货膨胀的情况下实现增长。

加拿大皇家资本的分析师认为，英国1月GDP环比增长0.3%，强于预期，意味英国央行可能上调第一季度GDP的预期。

德国商业银行经济学家认为只要英国央行坚持谨慎的做法（与美联储和欧洲央行相反），英镑可能仍面临贬值压力。英国央行似乎落后事态发展，而非积极对抗高水平通胀，引发货币政策落后收益曲线的担忧，继续给英镑带来压力。

野村证券分析师称英国春季预算料将包含保守的支出计划，不太可能影响英国央行利率政策，预计货币政策委员会将在3月23日进一步加息25个基点，达到4.25%的峰值，并从2024年中开始降息，到2024年下半年回到3.50%。

上周五（3月10日）美元兑日元下跌0.89%至136.11，在上周三达到了三个月的高点137.90。在黑田东彦作为央行行长参加的日本央行的最后一次会议的前一天，日元上涨。

根据路透对经济学家的调查，日本央行预计将在今年结束其长期收益率控制政策，但本周预计不会做出重大改变。