加大研发对标苹果 “技术流”，小米增量空间广阔

3月22日港股盘后，小米集团（1810.HK，小米集团-W）公布2021年全年业绩。

财报数据显示，2021年小米全年总收入达到3283亿元，同比增长33.5%；经调整净利润达到220亿元，同比增速69.5%创近四年新高，营收净利双双超过市场预期。21年Q4，小米总收入达到856亿元，同比增长21.4%；经调整净利润达到44.7亿元，同比增长39.6%，亦超过市场预期。

在疫情和缺芯的逆境中，小米以极具韧性的商业模式取得了营收净利双升的亮眼表现。

财报发布当天，小米集团还发布了百亿港元回购方案，计划以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份，彰显了公司对股价的长期信心。

01

“双品牌”驱动市占率历史新高，

高端市场竞争力持续增强

2021年，小米的“双品牌”策略取得突破性进展，产品结构不断改善，用户群体持续多元化，进一步打开增量市场。其中，Redmi 系列将“极致性价比”的品牌标签深入人心，小米品牌通过各个不同的系列精准定位不同客户群体，实现整体的高端化和差异化。例如，定位高端的数字系列、定位旗舰的Mix 系列、定位年轻女性的Civi 等。

同时，小米在高端市场的竞争力持续增强。去年，小米在中国大陆地区定价在人民币3000元或以上及境外定价在300欧元或以上的高端智能手机全球出货量超过2400万台，较2020全年翻倍增长。其中，境外定价在300欧元或以上的高端智能手机出货量同比增长超过160%。

受此驱动，2021年小米在核心的智能手机业务方面量价齐升。数据显示，2021智能手机业务收入达到人民币2089亿元，同比高增37.2%；全年智能手机出货量1.9亿台，同比增长30.0%。据Canalys数据，2021年小米智能手机出货量排名全球第三，市占率达14.1%创历史新高。

不难发现，收入较出货量增速更快，这得益于高端化战略充分贯彻下小米手机ASP的稳健上行。数据上看，2021年小米智能手机ASP由2020年的1039.8元上升至1097.5元，增幅5.6%；同时，高端智能手机出货量占比自2020年的7%增至13%。这一趋势在21年Q4以后得到了进一步巩固。数据显示，2021年第四季度小米智能手机出货均价1144元，同比增长14%，再创历史新高。

值得一提的是，凭借搭载的超强硬件与多项核心突破性高科技，小米12系列发布后即成为高端市场的爆款机型之一。据首销战报显示，全渠道开售5分钟销售额即突破18亿元。同时据第三方数据，Xiaomi 12 和Xiaomi 12Pro发售首月合计出货量远超所有搭载全新一代骁龙8 移动平台处理器的其他智能手机品牌的出货量总和。2022年，小米的高端转型之路愈发通畅。

02

海外市场成增长新引擎

值得注意的是，小米此次公布的财报显示，公司境外营收已经接近总营收的50%，海外市场成为小米逆势走强的又一关键因素。

数据显示，2021年小米境外市场收入达1636亿元，同比增长33.7%，占总收入的49.8%；第四季度，小米的境外市场收入达416亿元，同比增长23.4%，占总收入的48.7%。特别的，Q4境外互联网业务收入更同比大增84.3%至50亿元。

值得一提的是，海外市场的爆发也进一步激发了MIUI用户的增长活力。2021年12月，全球MIUI月活用户同比增长28.4%达5.1亿。2021年全球净新增MIUI月活用户达到1.13亿，中国大陆净新增用户数达到1890万。结构上看，海外用户已为MIUI贡献了近3/4的月活。

电话会议中，小米CFO林世伟表示，小米的智能手机在境外市场渠道能力进一步增强。2021年，小米境外市场运营商渠道（不包含印度、斯里兰卡、尼泊尔和孟加拉市场），智能手机出货量超2500万台，同比增长超120%。其中小米在欧洲地区的运营商渠道市场份额从2020年的7.9%提升至2021年的16.8%。

小米总裁王翔表示，未来小米在境外市场依旧有很大增长空间，包括欧洲、拉美和亚太市场，都有巨大的潜力。“我在全球市场依旧看到了很多的增长机会，当然我们要注意管控好由于缺货可能带来的风险和挑战。”

03

“手机×AIoT”打造生态护城河，

智能生态优势扩大

自2019年，“手机+AIOT”就已上升为公司的核心战略。

多位米粉谈起自己购买小米产品的过程时，都会提到从一两件产品开始，慢慢一发不可收拾，发展到四五件甚至更多，其中的粘性就在于手机与这些产品之间的互联互通能力。

2021年，小米 IoT业务继续保持了较快发展，为核心手机业务构筑起了更坚固的壁垒。

财报显示，2021年小米IoT与生活消费产品业务营收850亿元人民币，同比增长26.1%；Q4营收251亿元，同比增长19.1%，主要由智能电视、小米平板5、空调等收入增长的推动。其中，智能电视收入同比增长超过25%，空冰洗收入同比增速超过60%。

截至21年底，小米的AIOT平台连接的IoT设备数达到4.34亿部（智能手机、平板、笔记本电脑除外），同比增长33.6%；拥有五件及以上（智能手机、平板、笔记本电脑除外）连接至小米AIoT平台设备的用户量达8.8万，同比增长40.4%；小爱同学月活达到1.07亿，同比增加23.3%。

此外，线下门店方面，去年10月底小米之家大陆门店数就已突破万家。2022年，小米计划继续加强渠道下沉，拓展乡镇市场。

在随后的电话会议中，王翔表示：

“到去年年底为止，中国大陆线下零售店已经超过了10200家。2021年新增的店面超过了7000家。2022年，今年小米将更加专注新店的提效，同时更加注重我们销售和服务的能力。”

04

持续探索前沿科技，造车渐行渐近

如何对标苹果？5年内再拿出1000亿投入到研发上便是小米的底气之一。

财报显示，2021年小米研发支出达人民币132亿元，同比增长42.3%，2017年至今5年复合增长率43%。未来五年，小米还将持续加码研发投入，预计超过人民币1000亿元。在财报发布当天，小米CEO雷军便发微博称，将在探索硬核科技的路上继续努力。

2021年，小米在很多前沿领域取得了喜人的技术成果。芯片技术方面，在Xiaomi MIX FOLD和Xiaomi 12 Pro两款高端旗舰机型上，分别搭载了小米自研的专业影像芯片澎湃C1以及充电芯片澎湃P1，手机性能大幅提升；影像技术方面，除了自研ISP芯片，小米在11ultra上还配备了GN2一英寸的大底，并开发了夜枭算法，让手机能达到甚至超过相机的摄影技术；快充技术方面，小米多款手机都配置了120w的快速充电技术，在全行业实现领先。

此外，2021年小米还率先开启了手机行业中无人工厂模式，一期实现了百万高端智能手机试研产线，二期2023年竣工，可实现千万高端智能手机的产能。

在备受关注的智能电动汽车业务方面，小米也取得了超预期的进展，并保持预计在2024年上半年正式量产。年报中小米表示：

“继我们2021年3月宣布造车计划以来,小米的智能电动汽车业务进展超预期。截至目前，我们汽车业务研发团队规模已超过1000人，未来我们将继续在自动驾驶、智能座舱等核心领域拓展研发。”

总的来说，基于抗压力极强的商业模式、完善的产品生态和庞大的用户基础，及全球化布局的逐步推进和对高端战略的坚定执行，在疫情反复、海运受阻、芯片缺货等不利因素影响下，小米仍保持了良好增长势头。未来，小米有望进一步稳健增长，为中国手机品牌扛好冲击全球第一的大旗。