中国经济：二季度GDP增长7.9%，下半年复苏可能进一步放缓（组图）

香港科技大学经济系首席教授朴之水（Albert Park）解释称，该数字是将每个季度的GDP与去年同期进行比较，使用这种方法，第二季度的增长率自然会放缓，因为去年二季度GDP要比去年一季度高得多。但如果将今年二季度GDP与今年一季度进行比较，就得到环比增长率，这个数字更有意义。

根据中国国家统计局公布的数据，从环比看，二季度国内生产总值增长1.3%。朴之水表示，这表明增长正在放缓，反映出过去一年的复苏进程逐渐结束。

不过，香港中文大学商学院助理教授胡荣向BBC中文表示，从数据中可以看出，尽管有通货膨胀的担忧和疫情持续带来的挑战，中国依然保持着增长势头。

整个上半年来看，GDP同比增长12.7%，计算出两年平均增长5.3%，距离疫情前6%左右水平还有一些距离。

从数据的细节分析，经济学人智库（EIU）经济学家苏月向BBC中文表示，最新的数据显示出中国经济复苏的不平衡，国内需求仍是薄弱环节，零售总额还没有恢复到疫情前水平。虽然平均工时连续几个月增长，但居民收入提升速度还没有经济总体增长快。这些因素都限制了消费，因为缺少时间和钱来消费。

“提振（中国）国内需求将是一个挑战，两个月来失业率不再下降，（为了克服挑战）我们预计未来几个月，银行贷款将向大型雇主倾斜。”苏月称。

图像来源，GETTY IMAGES

朴之水认为，由于全球一些地区出现变种病毒而带来新一波疫情，以及中国央行采取比较谨慎的货币政策，使中国面临一些增长阻力。

值得一提的是，不到一周前中国央行一改谨慎的立场，宣布于今日（7月15日）下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（又称“降准”）。这次全面降准估计释放长期资金约1万亿元。无论是时间之快还是力度之大都“惊呆”了市场。这次降准对中国经济的刺激作用还有待持续观察。

苏月认为，从刚刚公布的数据来看，二季度房地产投资在固定资产投资中份额继续增加，显示出最近阻止贷款流向楼市的措施对于引导资金流向其他行业（比如制造业）帮助不大。“这意味着，尽管最近降准，但政府不太可能放松楼市限制。”

下半年增速可能进一步放缓

对于未来经济，路透社预期，下半年增速将进一步放缓，主因原材料价格上涨挤压企业利润并遏制制造业投资，消费持续低迷、并没有出现预期般的反弹，而且下半年出口增速也势必逐渐放缓。经济面临的下行压力加大，要求有更多支撑经济增长的政策出台。

“考虑到基数效应消退，二季度多数经济指标同比可能有所走弱，”瑞银首席中国经济学家汪涛称，她预计中国下半年GDP同比实际增速可能放缓至5-6%。

鉴于近期经济增长动能偏弱，尤其是消费的复苏慢于预期，汪涛认为自己对2021年中国GDP实际增速为9%的预测面临更多风险。

中国银行研究院周一发布2021年三季度经济金融展望报告称，下半年外部环境变化带来的不确定性是影响中国经济的最大变数。全球疫情防控不同步、经济复苏不平衡、政经博弈加剧、美联储货币政策转向预期升温等都加大了外部不确定性。中国货币政策预计将继续坚持“以我为主”，但需警惕外部输入性风险带来的传递效应。

图像来源，GETTY IMAGES

疫后全球经济复苏的前景

全球在疫情影响下，多国处于封锁或半封锁状态，直接导致全球制造业产能继续向疫情控制好的地区转移，比如东亚各国，其中中国外贸数据的暴涨，恰好印证了这种替代效应。

胡荣认为，疫情无疑带来了巨大挑战，由于各国在处理经济危机和获得疫苗的能力上存在巨大差异，疫情后的世界经济在不同国家和地区将更加不平衡。

举例而言，随着发达国家疫苗接种率大幅提高，新冠病毒致死率大幅下降，对疫情控制也进入新的阶段，美国、英国和欧盟经济开始快速放开。但印度、东南亚、非洲依然深陷疫情的封锁之中。由于疫苗接种速度很大程度上取决于经济发展水平，疫情对低收入国家的影响将日渐严重。

也有分析认为，极端情况下，全球经济将形成双轨运行，各个较发达经济体由于疫苗接种率高，控制得当，形成一个大的经济气泡，而低收入国家将在疫情中持续挣扎，游离在气泡之外。这将加剧全球收入分配不均，形成马太效应，这意味着后疫情时代的经济后果，将进一步带来社会后果。

朴之水则保持一定程度的乐观。他表示，世界各地复苏仍有很大不确定性，这与变种病毒的传播、疫苗接种、以及不同政府的一系列政策有关。朴之水还列举一系列可能疫情“遗产”：

技术变革将加速，比如居家办公可能会保留；

供应链多元化；

政府支出优先事项的变化；

中美关系因疫情进一步恶化，全球产业结构也将深受中美关系影响；

政府和企业可能还是会更多地致力于全球经济一体化；

全球经济体系可能比很多人想的更富有弹性。

图像来源，GETTY IMAGES

分析：中国经济动力的三次转换

经济学家经常把投资、消费、外贸，看作拉动经济增长的“三驾马车”。

中国改革开放后，通过庞大的人口红利，成为世界工厂，迅速启动第一驾马车——外贸。2001年，中国加入世界贸易组织之后，这驾马车全速开动，每年出口的增长是GDP增长的1.5倍左右。

2006年出口在GDP中的占比达到峰值——36%，在高位稳定不到两年，全球金融危机来袭，欧美国家的生产订单纷纷取消，中国沿海外贸工厂出现“倒闭潮”。仅一年时间，2009年出口占GDP比重竟跌至24.5%。

中国经济想要继续保持增速，被迫转换主要动力，投资这驾马车走向台前，一夜之间，四万亿投资计划启动，多个城市的地铁计划迅速获批，4G网络建设快速推进，中国也进入高铁建设的黄金十年。2018年时，出口在GDP中的占比已经稳定在19%左右，出口这架马车已经不是中国经济的主要驱动力。

但在投资拉动下，中国经济也患上隐疾，比如地方债问题，产能过剩等，这驾马车还能跑多快，很多经济学家都不太乐观。

时间进入2020年，在疫情打击和中美交恶的外部压力，以及债务高企的内部压力下，中国又面临新一轮动力转换——启动“消费”这第三驾马车。

为此，中国提出促进“国内大循环”，然而问题在于，但在疫情打击后，消费的回暖还比较慢，比如中国银行研究院刚刚发布的报告就表示，内需改善或难抵消外需增速放缓压力。

其次，长期来看，消费增长又不像投资，不能一蹴而就，而是需要改善收入分配体系，大幅增加普通人的工资收入。

值得一提的是，美国经济长期以来依靠消费作为主要驱动力，在拜登连续数个万亿级的刺激计划下，似乎是在扬鞭抽动“投资”这匹快马。