以史为鉴：拜登的富人税真这么“可怕”么？

过去一周，美股可谓是跌宕起伏。

自周二开始，主要股指过山车一样的来回翻转。道琼斯指数周二一度下跌320点，创下3月以来最大跌幅，在经历了随后三天震荡之后，最终收复大部分失地。标普500指数也在震荡之后回到4月16日历史新高附近。

本周四，彭博突然报道拜登将对美国收入超过100万美元的富人阶层征收39.6%的资本利得税，这比现有的20%接近翻倍。消息一出，周三刚刚稳住的股市随即跳水。

很多分析于是认为是拜登的富人税”砸崩”了市场。但真的如此么？那怎么解释股市周五又大幅反弹，收复失地呢？

历史数据显示，资本利得税的变化对股市表现并没有太大影响。

瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele研究发现，2013年资本利得税大幅增加了月9%，但那年股市却上涨了30%。

Haefele还称，没有发现资本利得税和股市估值存在相关关系。资本利得税在20%的时候，PE一度曾低至10倍，而资本利得税在35%时，PE一度高达18倍。

资管公司LPL Financial分析师Ryan Detrick梳理了1969年以来，美国4次调整资本利得税之后标普500指数的表现（下图）：

他表示，表面上大家会觉得高税率对股市不是好事，但事实并非如此。1987和2013年上调资本利得税后半年，股市表现都非常好。

此外，正如华尔街见闻此前介绍，拜登目前只是有加税的计划，但最后过会是否能够通过，还并不能确定。高盛就认为，国会最多通过28%的税率，39.6%根本没有可能。
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