监管之剑已出鞘 阿里巴巴后势何如（图）

4月10日，悬在中国大陆电商平台巨头阿里巴巴（阿里）头上的那把达摩克利斯之剑终于落下，中国国家市场监督管理总局宣布对阿里巴巴的“二选一”垄断行为，重罚182.28亿人民币，惊人天价创下中国史上之最，可说是前无古人，有无来者则要端看腾讯。

对于这一裁罚的意义，看多者的观点如下：一、此前阿里的形势不明，存在可能被拆分、被国有化、甚至马云被扫出地的可能性，现在的罚款消息一出，已经是近来阿里有关的消息中最好的一个了，可谓利空出尽；二、不久前巴菲特（Warren Buffett）的老搭档蒙格（Charlie Munger），也才在持仓中新建16万5,320股，建仓时粗估市价达3,750万美元之谱；三、阿里仍有“阿里云”以及“阿里健康”这两大业务，在大陆市场有着领先的市占率，且仍有希望成为带动业绩增长的引擎。消息面看似利空出尽，有著名投资人加持，且尚有留有后手，看多情绪仍十分浓烈。

然而，看空者也并不在少数，主要的看空观点如下：一、过往阿里用以限制对手的“二选一”被迫撤除，将在电商平台失去了最大的护城河，不得不在大陆市场面对对手的激烈竞争，内部有京东、拚多多等，外来者则有亚马逊虎视眈眈；二、此次罚款是否已经是消息面的利空出尽还言之尚早，现阶段中国大陆当局暂且放过一马，并不表示未来不会继续找碴，存在的监管风险只会愈来愈多，这也是最难以预测的一环；三、旗下的蚂蚁金服（蚂蚁）是否能顺利上市，当前亦存在高度不确定性，在经历了2020年11月的IPO被喊停之后，蚂蚁有极高概率被要求转型成金融控股公司，接受中国人民银行的监管，这意味着蚂蚁必须大幅提高自有资金，盈利能力直接受到影响，并将无法享有科技股的高估值，且若无法顺利上市，投资蚂蚁达100亿美元的各路资本或将设法撤出，将会增加阿里的资金压力；四、美中两强的对立竞争并未缓和，反而更趋激烈，美国当局的《外国公司问责法案》仍可能形成威胁。

此次中国大陆当局的出手，也意味着大陆的互联网公司“野蛮成长”的时代已经过去了，此后任何的公司都得更多的将政策管制、企业社会责任等因素加以考虑。这对于另一个互联网巨头腾讯，以及近来遭起诉滥用市场支配地位的美团等企业来说，有着十足的警讯意味。