孙伟:春节前行情乐观,很多公司调整后进入买点,长期看好科技板块
“最近上涨之后也需要一个短暂的调整和休息期,让大家心态能够更平和、更健康。不排除短期调整的可能性,但中国的资本市场长期向好的整体趋势不会改变,我认为流动性也不会太紧。”
“春节前的行情我觉得还是比较乐观的,近来一段有调整,时间、幅度应该不会太大。整体上半年及一季度的行情,我们觉得都是可以值得期待的。”
“市场现在3500多点,指数也不高,然后很多公司经历过调整之后,又进入一个比较好的买入机会。我觉得建议大家碰到市场大跌的时候去买一些,因为大跌的时候多买一点,大涨的时候可以进行止盈。”
“2020年整体的货币政策是比较宽松的,很多公司的估值其实是比较高的,这也蕴含着未来的投资回报率会降低,我觉得大家一定要知道,今年一定要降低整体投资收益率的预期。”
“好公司不一定有好的价格,我希望大家在它高估值的时候去做一些阶段性的兑现。我们一定要去敬畏市场,一定要把风险放在第一位,我们才有可能会获得比较稳定的收益。”
“互联网的机会还是不错的,因为它的商业模式比较好,盈利模式的确定性、可持续性比较好,然后用户的购买次数使用频率都比较高,收入利润体量都比较大。”
“从19年到20年到今年,大家要去关注5G应用相关的,刚才我们提到互联网,甚至包括未来的短视频、长视频,甚至包括游戏、在线办公、在线教育等、在线医疗等等。”
“今年整体港股的市场机会比A股大一点,这个也是正常的,因为去年 A股市场货币政策比较宽松,导致很多公司的估值提升是比较多的。而港股的去年指数是下跌的,很多公司来讲估值是合理的,甚至低估的。”
“港股的科技企业主要是中国比较优秀的互联网跟科技企业,还是非常有代表性的,而且他们的竞争力也是比较强的,所以相对来讲是比较优质的资产。”
1月26日,民生加银基金经理孙伟以“当港股遇上科技股”为题分享投资心得,并作出上述判断。
目前,孙伟管理的的基金资产总规模超过230亿元,其中民生加银策略精选基金(2014-07-07 ~ 至今)任职回报超570%,曾经在2016年到2020年连续5年获得过金牛奖。
以下是投资作业本(微信ID:tuozizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:
上涨后需要短暂调整和休息期
第一是资金层面,每年年初资金是比较宽裕的。无论是整体的央行投放资金,还是个人、机构,资金还是比较充裕的,所以之前会连着几个交易日上涨。
第二也跟很多行业的基本面比较好有很大关系。比如新能源车、港股的科技企业都是表现不错的,他们基本面也是比较好的。
第三个层面,我觉得很多投资者,不管是机构投资者还是个人投资者,都想在年初获取一个比较好的开门红的收益,这样的话整体全年还是比较好的一个开局。
我觉得几个方面因素,每年一季度都有或多或少这种市场表现不错的行情和机会,我也建议大家能够抓住这样的机会。
大家也看今天(1月26日)市场其实调整幅度还是比较大的,主要是以前期涨幅比较高,包括A股也好,包括港股昨天上涨的互联网板块,我觉得也跟大家今年或多或少还有不错的收益率有关系。
这两天央行的委员也讲,整体的货币政策还存在收紧的可能性。
第二个,昨天(1月25日)我们看到各地都在收紧房地产的贷款的额度,也不排除社融可能比大家预期的稍微少一点。
所以说两方面因素的叠加,可能大家担心整体的货币的收紧,所以说今天造成市场这样一个大幅调整。
但是我觉得今天调整的跟昨天全球的市场有点关系,可以看昨天欧洲的市场也调整比较大。所以我觉得最近上涨之后也需要一个短暂的调整和休息期,让大家心态能够更平和、更健康。
A股有它自身的规律,不可能一直涨,也需要有短期调整和修复,然后再次出发,所以我建议大家比较平常心地去看待市场。
不排除短期调整的可能性,但中国的资本市场长期向好的整体趋势不会改变,我认为流动性也不会太紧。
春节前行情乐观,建议下跌时购买
春节前的行情我觉得还是比较乐观的,近来一段有调整,时间、幅度应该不会太大。整体上半年及一季度的行情,我们觉得都是可以值得期待的。
建议大家碰到市场下跌的时候建议去购买,我觉得市场在惯性下跌的话,可能是一次比较好的机会。
当然短期市场的波动性可能会比较大,因为1月初到现在也累计了一定的涨幅,一定会有波动性的。
还有建议大家不要去追高,市场有调整的时候去买,可能会获得不错的收益。
我觉得市场现在3500多点,指数也不高,然后很多公司经历过调整之后,又进入一个比较好的买入机会。我觉得建议大家碰到市场大跌的时候去买一些,因为大跌的时候多买一点,大涨的时候可以进行止盈。
我们一定要去忽略短期的波动,去寻求一个比较长期的价值,我认为上半年的行情还是值得期待的。
长期看好科技板块
基本面比较好的行业、公司的话,尽管短期有调整,它一定会再次靠着优秀的基本面,走出一个比较好的长期轨迹出来。
但是这么多年大家也看出来,指数尽管说没有大的波动,当然也有不乏15年跟16年这样一个市场的大幅的调整,但整体市场其实还在3000多点,但是很多优秀的公司能够不断创新高。
所以我相信最终还是要回归到企业的基本面,回归到企业的商业模式,回归到企业的核心竞争力上去分析。
而且科技板块也是我们国家未来的一个战略发展的重要方向,是一个长期看好的板块。它的波动性大,短期也会出现一些高估。
当然我们也是需要保持一个平常心来看待这个问题,因为我们国家在科技方面已经有很大的投入了,未来也是会越来越好。
不仅仅是科技,大家可以看到上周开始以消费股白酒为代表,其实也跌幅比较大。但是我觉得只要他们基本面比较好,他们也会再次这样上涨。
银行也是这样一个走势,包括金融,包括消费股、白酒、新能源车、军工,甚至包括科技,其实都是这样一个特点。
我们也愿意去寻找一批中长期的盈利模式比较清晰、核心竞争力比较强,然后收入跟利润的稳定性比较好的公司去投资。
高估值时做阶段性兑现
2020年整体的货币政策是比较宽松的,很多公司的估值其实是比较高的,这也蕴含着未来的投资回报率会降低,我觉得大家一定要知道,今年一定要降低整体投资收益率的预期。
我们要去找到今年盈利增长跟估值匹配比较吻合的公司,这样会把整体的估值水平降下来,然后去赚取盈利增长的钱,我们认为这个才是比较理性的、健康的。
包括我们也看到有官员指出货币政策未来可能收紧的可能性。
第二,大家可以看到,因为A股相对来讲会比去年估值提升是比较多的,港股的相对来讲低估的。这也是为什么今年南下的资金也是比较多的原因。
我觉得大家去愿意去找价值洼地,愿意去找到一些低估的公司和行业进行投资,这个也是比较好的选择。
好公司不一定有好的价格,我希望大家在它高估值的时候去做一些阶段性的兑现。我们一定要去敬畏市场,一定要把风险放在第一位,我们才有可能会获得比较稳定的收益。
只要坚持长期的价值投资,这一点是坚定不移的,我觉得对于今年我们还是需要是找到优质的企业进行长期投资,当然是自下而上去选择。
今年我们要去考察估值的因素,然后要把盈利预测跟估值的匹配度看的要更重一点,在整体的估值比较低估的时候,我们去赚。
选择一些投资性价比相对好的一些品种,比如说过度过高的,我觉得我们还是需要去进行考量,如果它的基本面不错,增长比较好的话,有可能也还可以,当然可能投资收益回报率会降下来。
但是另外一些如果纯粹是估值比较高,而基本面包括业绩不太好的话,我建议大家还是谨慎一些。
过去流动性要宽松一点,这种大的背景下,市场也没有大的风险,大的风险只是说阶段性可能会有一个调整,但是阶段性调整多了,我还是建议大家再去布局它中长期的机会。
比如说今天跌了,明天如果再跌的话再调整。其实我们可以采用定投的方式去分享资本市场的机会。我觉得大家还是适当的要保持对市场的这样一个敬畏之心,同时还是保持一个乐观的这样一个态度。
建议大家在相对来讲大涨的时候不要去追,比如昨天都很亢奋的时候,我就不要去追,比如说明天再调一调,我们就采用定投的方式去分散自己的风险,降低自己的成本,假以时日还是能够获得不错投资回报率的。
看好互联网、科技创新和新能源
对科技板块,我觉得首先来讲,互联网的机会还是不错的,因为它的商业模式比较好,盈利模式的确定性、可持续性比较好,然后用户的购买次数使用频率都比较高,收入利润体量都比较大。
像谷歌、亚马逊等,包括国内的腾讯、阿里,他们的收入稳定性是很好,当然也有个别年份可能下滑,整体还是一个稳步提升的过程。
互联网其实在影响着我们的生活的同时,其实也在改变着我们的工作,给我们工作带来了很大便利性。
第二个,我觉得像科技创新领域也有机会,只要有创新就有机会,创新不止机会不断,只要有创新就会进入产业,就会有新的公司会出现,就可能会给我们提供一些新的可以投资的标的一个方向。
像芯片、创新药,软件等等,这些都是不错的方向。
第三个,我觉得像新能源车也是不错的机会,因为新能源车相对来讲,整体的市占率、渗透率还是比较低的,可能国内就不到10%,但是德国可能相对偏高一点。
这里面也是值得我们去进行挖掘跟布局的,像自主品牌的整车,我觉得也有机会。
大家慢慢开始接受和认可了国产的自主品牌车,这个也是非常好的这样一个现象,不再致力于奥迪、奔驰、宝马以及其它的一些豪车甚至合资品牌,然后我觉得这次国产车是个比较好的机会。
其次,电池、整体的零部件,智能化、电动化甚至自动驾驶。我觉得车相关的机会,也是值得去研究跟布局的。
对5G板块信心高,关注相关应用
从2018年国家开始建5g的建设,最开始受益的主要是通讯设备运营商。这类公司其实即使2018年贸易摩擦情况下,很多的国际设备公司其实涨幅还都是不错的,业绩也还不错。
从19年到20年到今年,大家要去关注5G应用相关的,刚才我们提到互联网,甚至包括未来的短视频、长视频,甚至包括游戏、在线办公、在线教育等、在线医疗等等。
我觉得这都是5g典型的应用,在改变着我们的生活,提升我们整个工作的效率下,我觉得是挺好的一个方向。
国家在大力鼓励科技创新,鼓励芯片和半导体这样自主创新跟研发,也给了很多的财政的支持,也更多给了很多的科技企业上科创板这种机会。
从这种几个层面来讲,其实鼓励芯片半导体企业做大做强的,我们也看到一批的企业能够在不断的成长和壮大,这个是我们可以看到欣喜的一个变化。
当然可能跟美国包括欧洲、日本的企业还有一定差距,但是这种差距在缩小,所以我们还是很对这个板块有非常高的信心的。
港股科技股是比较优质的资产
A股和港股的科技股还是有一定区别的,因为港股的科技企业主要是中国比较优秀的互联网跟科技企业,还是非常有代表性的,而且他们的竞争力也是比较强的,所以相对来讲是比较优质的资产。
当然港股它会跟随着整体的全球市场有联动,它短期可能不一定很有价值。
第二个, A股的市场因为参与主力市场跟港股的又不太一样,A股可能机构投资者多,但是散户个人投资者也比较多,所以它整体的波动性会比较大,涨可能也涨的比较快,跌可能也会跌的比较大。
其实涨跌得很正常,昨天港股涨了两个点,今天涨港股又跌2%,我觉得大家要还是要比较理性客观的去看,忽略短期的涨跌,不然可能会影响你的心情。