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中国持有美债创4年新低,美联储拥有量竟已超外国债主(组图)

2020-12-21 来源: 第一财经 原文链接 评论12条

根据美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC),海外投资者10月持有美债规模为7.07万亿美元,而其中,官方持有者(多为央行)的美债持仓量为4.17万亿美元。

另一组数据更令人震惊。截至12月16日美联储公布的最新数据,当前美联储持有的美债(除公司债、MBS等)为4.66万亿美元,较此前几个月持续攀升。这意味着,美联储持有的美债已超海外主要官方持有人的总和。

同时,当前美联储资产负债表上的资产总和已高达7.34万亿美元,而且这一扩表的势头远未停止。

作为美国国债的最大海外持有国,日本在10月减持了67亿美元,持有美债降至12695亿美元;中国的美债持仓量减少77亿美元至10540亿美元,创下2017年1月以来的近4年低位。至此,中国和日本已分别连续5个月和连续3个月削减了美债持仓。

未来,美债购买的趋势如何?谁将填补日本、中国减持的缺口?

中国持有美债创4年新低,美联储拥有量竟已超外国债主(组图) - 1

日本、中国持续减持美债

10月,国际资金净流出美债106亿美元。按持有美债的海外国家或地区来看,排名前十的持有人中,中国内地、中国香港、日本、巴西在10月减持了美债。其中,中国香港减持力度最大,削减美债持仓量达163亿美元,为连续第3个月减持;日本和中国内地则分别减持67亿美元和77亿美元。

尽管整体呈现净流出,但事实上,私营部门是减持的大头(-289亿美元)。数据显示,官方部门10月仍然在小幅增持美债(186亿美元)。这可能和美元走软、美债收益率随着通胀预期走升有关。

具体而言,美国的第三大海外债权国英国当月继续显著增持,规模增139亿美元至4428亿美元。今年2月,英国曾大幅增持305亿美元美债,以4032亿美元的持仓规模跃升为第三大债主,并一直延续至10月。

值得注意的是,开曼群岛当月的美债持仓规模跌出前十,取而代之的是印度,该国一举增持89亿美元,跻身美债持仓第十名。

事实上,中国在2019年就出现减持美债的趋势,从美债的第一大持有国降为第二。今年前5个月,中国的美债持有情况较为反复,但6月后,美债持仓量又形成了连续下降的态势。9月数据显示,中国持有的美债量较2015年年底的1.24万亿美元,下降了14.35%。

美联储买成最大债主

令人惊讶的是,尽管美债吸引力下降,但美联储的美债总持有量已经超过了国际官方持有人的总和。

中国持有美债创4年新低,美联储拥有量竟已超外国债主(组图) - 2

根据Bianco Research的数据,美联储一共持有4.66万亿美元的美债,各国官方外汇储备持有美债总量为4.17万亿美元。11月时的数据显示,亚洲机构投资者和个人投资人一共持有3.8万亿美元美债,欧洲投资人一共持有2.1万亿美元;彭博数据显示,当前美联储持有的可交易美债的占比已达近25%,超出海外持有人。

中国持有美债创4年新低,美联储拥有量竟已超外国债主(组图) - 3

今年3月以来,美联储开启了无限量化宽松(QE),且突破了过去的框架限制,美联储开始和财政部联手支持经济,“债务货币化”已经开启。在截至9月底的2020财年,美国联邦预算赤字达创纪录的3.1万亿美元,是去年赤字9840亿美元的3倍,该年度赤字水平刷新了2009年创下的1.4万亿美元的历史记录。

这一趋势仍将持续。美联储在12月的议息会议上宣布,维持基准利率和QE购买量不变,购债量至少为1200亿美元/月。机构预计明年美联储仍将扩表1万亿~1.5万亿美元,政策边际收紧最早可能要到2022年初。

当前,市场预计美国的新一轮财政刺激规模不到9000亿美元。尽管规模远不及此前预计的2万亿美元且推出时间不确定,但财政刺激终将问世,届时美联储也仍将为其提供流动性支持。

谁来填补减持的缺口?

尽管美联储持续“买买买”,但另一个关键问题是,就国际而言,未来美债购买的趋势如何?谁将填补日本、中国减持的缺口?

自2019年6月起,日本的美债持仓规模自2017年5月来首次超越中国,晋升为第一债主。但今年,日本已连续第3个月减持,总计减持235亿美元;中国持有的美债已较2015年年底下降近14.5%。虽然还是有其他海外投资者继续买入美债,但依然无法抵消上述两大主要债主持续减仓的影响。地缘政治风险持续、外汇储备多元化、去美元化等国际趋势都是背后的原因。

美债的供给由谁来消化? 施罗德硏究分析策略师Kristjan Mee认为,中国和日本留下的这部分“空缺”最可能由那些拥有“相当规模″外汇储备,并积极干预市场的亚洲国家和地区来接手,比如泰国、新加坡、印度等,这些国家和地区自3月以来明显增加了外汇储备量。也有机构人士对记者提及,美元的走软反而刺激了新兴市场央行增持美债,因为后者特别是岀口型国家,需要通过购汇来进行干预,防止本币过度升值。

当然,美联储在未来也将成为美债的边际购买者。只不过,未来如何实现退出将是美联储面临的最大挑战。野村全球宏观研究主管苏博文对第一财经记者表示,每一次退出往往都是艰难且痛苦的。美联储会在明年上半年将长端收益率控制在低位、容忍通胀超调,而不会急于推进政策正常化。在这一背景下,通胀可能会小幅上升,“但更关键的是市场预期,我们会看到通胀在2022年显著攀升,届时美联储才将面临真正的挑战。一方面,如果加息太快会导致衰退,因为债务水平居高不下;但如果太慢,通胀可能会较大幅度超调。”

关键词: 美债中国美联储
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最新评论(12)
反中脑瘫主治医师
反中脑瘫主治医师 2020-12-21 回复
美元挂完黄金挂石油,实在挂不住了就无限QE。作为世界货币QE也就罢了,毕竟疫情弄着这个惨样印钱纾困,全世界帮忙也无所谓,臭不要脸的竟然去自己印钱买断自己国家本该死掉公司和债券的一堆烂账坏账,结果就是全世界给买单,印十块通胀扔个其他国家七块自己收回来3块接着花。全世界各国的血汗工厂给一个国家打工,更臭不要脸的宣称美联储是独立于政府的存在,一群大陆傻**学者还跟着宣传。一个疫情把美国底裤给脱下来,让世界看看美联储是怎么联合政府,一起收割全世界韭菜的。
宠辱不惊任花开云散
宠辱不惊任花开云散 2020-12-21 回复
自己发的自己吞?懂行的来解释解释,是不是离爆仓不远了???😂😂😂😂
QAQEwan
QAQEwan 2020-12-21 回复
美国准备亡国了吧
土澳居民DNhy5
土澳居民DNhy5 2020-12-21
抛售美债是因为美元少了,所以抛售美债拿回美元
土澳居民DNhy5
土澳居民DNhy5 2020-12-21
上世纪霉锅佬就玩完了
李杰思Shiloh
李杰思Shiloh 2020-12-21 回复
自己印钞买自己的债,美帝不倒天理难容。呼吁国家清空美债,在国际贸易中使用欧元或者人民币。彻底离开美元。
土澳居民DNhy5
土澳居民DNhy5 2020-12-21
用卢布蛮好的
我想住进J大楼
我想住进J大楼 2020-12-21 回复
中国应当进一步大幅减少持有美债。


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