下一个“国六”!固废新法下月生效,十倍空间起
今天,环保板块逆势大爆发,催化剂是9月1日新固废法生效,将催生10倍的市场空间。科融环境连续两天涨停,累计涨幅43.7%。
1、新固废法催生的行业机会
(1)政策催生的主题投资
今年以来,政策面驱动的板块大机会一个接一个。比如:
①7月份执行的国六标准切换,诞生了贵研铂业、艾可蓝等牛股。
②8月份执行的禁塑令,诞生了金发科技、仙鹤股份等牛股。
③这次,轮到9月份开始执行的新固废法。
(2)新固废法的变化
2020年4月29日,人大会议通过了《固体废物污染环境防治法》,将于2020年9月1日起实行。这次新修订的固废法,相对于2016年的版本,新增了医废、污泥、垃圾分类、建筑垃圾、一次性塑料制品等监管内容。
细分来看:
①医废:要求各地加强医废集中处置能力建设。
②污泥:城镇污水处理设施维护运营单位要对污泥的流向、用途进行跟踪和记录。
③垃圾分类:各地政府加快生活垃圾分类制度。
④建筑垃圾:建立建筑垃圾全过程管理制度。
⑤一次性塑料制品:禁止、限制生产、销售和使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品,推广应用可循环、易回收、可降解的替代产品。
(3)重罚!违法成本大幅提高
对于违法行为,罚款数额提高了10倍。还增加了按日连续处罚、限产停产、或停业关闭的处罚措施。此外,还会纳入全国信用信息共享平台,大幅提高违法成本。
这些举措将会迫使固废全产业链企业规范化经营。从而不得不购买环保设备、新建垃圾处理产能等等,使得环保全产业链受益。
2、环保板块处于估值底部,盈利拐点到来
(1)估值处于历史底部
如日中天的环保板块在2018年遭遇“高质押+融资难+PPP整顿”等问题的集中爆发,板块净利润拐头向下,导致环保板块被资金所抛弃,估值一路下行,目前处于历史低位。
(2)业绩实现反转
在行业经历融资危机后,部分国资入股上市公司,资金问题逐渐解决,业绩已经实现反转。(下图“A类企业”指的就是获得国资入股的公司)
(3)REITs也成为环保行业的及时雨
环保行业为人所诟病的问题就是需要大量垫资,如果资金链断裂,就会导致破产。但是,监管部门今年出台REITs,明确试点项目要聚焦城镇污水垃圾处理、固废危废处理等项目,也将会解决行业的资金问题。
3、掘金产业链
环保行业的上游、中游、下游分别是固废处理设备、固废收集转运、固废处理处置。
(1)垃圾分类打开固废产业链天花板
垃圾分类带动产业链前端从过去的垃圾混合到干湿分离;中端运输端从过去统一运输裂化为 干湿专用车辆运输+再生资源回收体系;末端处置从焚烧+填埋扩展至焚烧、湿垃圾处置并衍生出渗滤液处置需求,可以看出垃圾分类打开了固废产业链的市场空间天花板。
(2)将释放5000亿市场空间
远期来看,环卫市场化率提升将产生2000亿市场空间,保守估计十四五释放 1000亿以上;焚烧未来产能建设景气周期持续,十四五也将释放千亿市场;湿垃圾方面伴随垃圾分类在全国地级以上城市落地,预计也将释放2000亿左右市场空间。共计5000亿的市场空间。