疫情催生新讨论 中美脱钩的前提（组图）

脱钩，这个概念早在2019年中美贸易战期间便被广泛讨论，意指切割两个经济体之间的关系。在此次新冠病毒肺炎（COVID-19）疫情期间，各国口罩、呼吸机、防护服等抗疫物资异常短缺的窘状，令多个国家皆发出了“制造业回流”的呼喊。

恰如贸易战未能对中美经济造成明显冲击，疫情却令两国乃至全球经济陷入停摆，这个新冠病毒，也令人们更为严肃地评估“脱钩”之前景，考虑潜在措施。

疫情之下，各政府都陆续推出救市刺激计划。4月7日，日本经济产业省亦推出总额高达108万亿日元（约1万亿美元，约占日本GDP两成）的抗疫经济救助计划，其中一项规模2,435亿日元（约22.63亿美元）的“改革供应链”内容即刻引发各界关注。

该笔款项包括用于资助日本企业将产线迁回日本本土的2,200亿日元，以及用于资助日本公司将工厂转移至其他国家，以实现生产基地多元化的235亿日元。这受到媒体广泛关注，彭博社4月8日发表“日本政府将资助企业将产能撤离中国”（Japan to fund firms to shift production out of China）一文，被广泛转载。

无独有偶，白宫国家经济委员会主任库德洛（Larry Kudlow）4月9日在接受采访时提及美国政府让美国企业回流的政策，表示可以有很多种方法，例如美国政府可以对美企从中国迁回美国所发生的所有成本，在当年进行100%的当期费用化处理（100% immediate expensing），也即允许企业将这包括厂房、设备、知识产权、搭建、翻新在内的支出项目作为费用，在财务上对这部分金额进行税前列支，抵扣应缴税款总额，减少税负，“我们希望更多的美国公司回到美国”。

世界第三大和世界最大经济体同时颁出类似政策，俨然为外资撤离中国吹起号角。这也就值得我们进一步分析现况。

日本及东亚的制造业前景

首先看日本。在日本政府这份“新型冠状病毒传染病紧急经济对策”文件中未提及“中国”二字，关于日本企业供应链改革的部分，主要是支持日本企业将产能搬回国内，或者是向东盟国家分散。

观乎亚洲供应链现况，中国是日本、韩国、东盟的第一大贸易伙伴。随着中国制造业升级，部分产业将向东南亚等国转移，尤其是下游组装部门。但是，东南亚国家有限的劳动力规模使得他们无法形成一个完整的产业链，不得不依赖从中国进口。

因此，未来数年将发生的情况既可以说是“部分产业从中国转移至东盟等国”，但更准确地讲，是地区供应链体系变得更为紧密。以中国为轴心的亚洲上下游产业链，将进一步强化，亚洲地区在全球产业链的地位更加巩固。

美国产业回流的前提

再看美国，白宫鼓励美资企业将工厂回迁至美国本土，值得肯定，这将是解决美国实业空心化、失业率高企等问题的关键方法。问题在于，愿景很好，实现起来很难——目前美国综合制造的成本远高于中国及东南亚国家，这不仅是因为人工费用，也是因为美国缺乏对应的制造业人才及配套产业链。

孕育一条完整产业链需要经年累月的投入和精力，且在此过程中需要有大量的成本投入，务必需要有几个前提，包括企业放弃追求利益最大化，又或是由政府承担这部分投入成本，乃至直接以政令将实业限制在国内。这在美国皆万难实现。

更为关键的是，中国同时也是全球最大的消费市场。对于企业来说，生产靠近市场往往更具竞争力。因此，对于美资企业来说，100%的税项减免固然有吸引力，却依旧不如直接依赖中国产业链。

目前，这只是库德洛的个人建议，尚待政府落实为政策。“中美经济脱钩”依旧只是一个落实可能性较低的概念。其实，在过去几年中，美国也一直在推动“制造业回流”，但是实际上收效甚微。归根结柢，更多美资企业仍然以自身利润而非国家利益出发。

企业并不想回迁

相较于日本的情况，美国与中国之间还夹杂了太多大国博弈等政治维度，中美两国的产业结构更多受到政治及舆情因素影响。那么，美国企业当下又是怎样态度？

3月25日，美中贸易全国委员会发布一项问卷调查，该调查于2020年3月14日至18日进行，共有119家会员企业代表参与。绝大多数受访美国企业表示其中国业务盈利，且中国业务收入在过去一年继续增长。值得注意的是，对于“中国业务是否盈利”这一问题，有97%的受访美企连续在2018年和2019年的两次调查中表示盈利，为2010年以来的最高比例。美中贸易全国委员会调查还显示，76%的企业对中国市场业绩的前景感到悲观，然而只有3%的企业表示正考虑将全部或部分产能迁出中国。

美中贸易全国委员会大约有220名成员，包括波音、沃尔玛、亚马逊、通用汽车等知名企业。

事实上，在中美贸易战最为激烈的2019年里，多个美国企业投资的标志性工程是在这一年敲定：美国最大石油公司埃克森美孚公司（ExxonMobil）决定出资100亿美元在广东建设大型独资石化项目；特斯拉（Tesla）的上海超级工厂动工，现已正式投产；福特（Ford）宣布未来五年，在中国投资114亿用于研发，以适应中国消费者的需求……

经过多年的产业集群深耕，中国现在有成熟的产业链集群、有最大的消费市场，且社会稳定，只要资本逐利，就很难转移，这并不是个别政治领袖发表意见就可以改变的。

这意味着什么？意味着这些资金必然要追求回报率。从全球来看，能够接纳这部分资金，并满足投资方回报需求的市场并不多。中国市场是目前疫情控制的最好、也是投资风险最小的地方，未来一段时间，全球流动性资金涌向中国市场，恐怕反而会是大概率事件。

如今，各国政府皆肩负重大压力抗击新冠肺炎疫情，并且采取提振措施，为国民生计及企业正常运转提供缓冲，乃至譬如法国总统马克龙（Emmanuel Macron）那样，强调“我们必须将某些商品和服务置于市场法规之外”，将关键产业回流至国内。

与此同时，美国方面既因为既有的中美结构性冲突，又由于美国正迈入2020总统大选，“中国问题”必然会一再被舆论、政界借题发挥，“脱钩”、“去中国化”这种议题，也都会一再出现。这是很容易理解的。

但九层之台起于垒土，冰封三尺非一日之寒。正如数十年前全球企业涌入中国，随着中国的产业升级，产业链结构必然还会再发生转变。但没必要过度讨论“去中国化”的前景，只要美国等国社会依旧将“自由市场”奉为圭臬，并追求利益最大化，那么“中美脱钩”便难以成为现实。