财经时讯 |RBA放慢回购国债节奏 债市收益率曲线走陡

财经要闻

RBA放慢回购国债节奏 债市收益率曲线走陡

本周二，澳央行（RBA）在宣布维持0.25%基准利率不变的同时，暗示将放缓回购债券，此后澳洲10年期国债利率急升。

昨天，澳洲10年期国债利率上升了14个基点至0.9％上方，创下一周多以来的最高水平。3年期国债利率周二尾盘下滑至0.272％。两种债券的利差扩大至将近70个基点，形成了3月20日以来最陡峭的收益率曲线。

RBA声明发布后，澳元兑美元汇率上涨了1.4％至61.75美分。

RBC资本市场策略师Su-Lin Ong表示，应将RBA放缓购债视为“市场功能正在改善的积极信号”，而只有在“市场错位且功能不佳的情况下，央行才会加大购买力度。” 

市场普遍预计RBA将在很长一段时间内将基准利率维持在0.25％的历史新低，但RBA周二的政策声明仍然引发了澳元和长期债券利率的急剧变化。

RBA自3月20日起决定干预债券市场，并将3年期国债利率锚定在0.25％，与基准利率相同。此后RBA购买了360亿澳元的国债。

尽管3年期国债利率已接近0.25％的目标，但10年期国债利率一直在波动，这反映出人们担心全球债券发行潮漫灌市场，澳洲国债收益率因此上升。

美国10年期国债利率也从本周初的0.57％飙升至0.74％。

澳大利亚金融管理办公室将出售更多政府债券，可能在15个月内筹集3000亿澳元用于支持政府的抗疫和经济救助计划。

RBC资本市场策略师Su-Lin Ong表示，RBA放缓购债“可能也已经传达出一个微妙的信息，即在联邦和州预算状况恶化的情况下，RBA并不是就在那里吸收供应，支撑债市的。”

有分析人士认为，RBA的目标是3年期国债利率，因为澳洲大多数房贷和商业贷款都是基于浮动利率，因此短期利率对澳洲的经济影响更大。澳央行至今未就长期利率做出任何公开评论，而是将长期债券利率的定价留给市场自己去决定。

但联邦银行固定收益分析师Martin Whetton和Philip Brown并不认为澳央行对长期债券利率的想法是正确的。如果市场不再认为央行会吸收一定比例的债券，长期债券利率还会继续升高，市场秩序或被打破。

长期债券利率的上升会危及到疫情危及前所购资产的估值。按照较高的长期利率和较高的风险溢价来折算，这些资产的现值会下降。

澳洲政府尚未对大学提供资助   或损害澳洲利益

澳洲著名专栏作家Robert Gottliebsen发表文章称，新冠疫情爆发以来，澳洲政府已经对多个行业和领域提供了资助，但迄今为止并没有对大学提供任何帮助，这将损害澳洲出口和外交关系。

Gottliebsen表示，澳洲有五大出口行业，包括铁矿石、天然气、农业、旅游和教育。铁矿石和农业问题不大，天然气虽然会遇到困难但将会恢复，旅游业是“工作维持”救济计划的最大受益行业，而大学却被忽略。这将导致部分大学尤其是规模较小的大学在明年或后年被迫关闭，澳洲大学教育行业将遭受严重损失。

此外，Gottliebsen表示，澳洲有众多来自中国的留学生，但澳洲政府并没有向被困澳洲的学生提供任何帮助，这将损害澳洲与中国中产阶级的关系，进而损害澳中关系。

疫情模糊经济前景 APRA暂停发放新银行牌照

澳大利亚审慎监管局（APRA）今天公告，由于新冠疫情带来的经济不确定性仍在持续，至少在六个月内不再发放新的银行、保险和养老金公司牌照。

APRA表示，即使在正常的经济条件下，进入金融体系也“充满挑战”，更何况疫情之下澳大利亚乃至全球的经济和社会环境都出现了重大变化。

APRA监管和牌照负责人Melisande Waterford表示，金融机构有着“独特的信任地位”，在极少数情况下，如果APRA必须履行其职责，有可能会发放牌照。

APRA表示，将继续评估当前的牌照申请，以最大程度地减少暂停措施解除后的延迟。

惠誉下调澳洲四大银行评级 中期派息前景急剧恶化

本周二晚间，惠誉（Fitch）宣布，在评估了新冠大流行对澳大利亚和新西兰经济的经济影响之后，将澳大利亚四大银行的长期评级下调了一档，从AA-降至A+，并将四大银行的评级展望继续维持在“负面”。

惠誉在下调长期评级时表示，这反映出新冠疫情以及政府为减缓其传播而对银行在澳新的核心市场产生的严重经济影响。

惠誉对四大银行的短期发行人信用评级也从F1 +下调了一个等级至F1。

四大银行信用评级的降低在一定程度上推高了银行的借贷成本。

昨天，澳大利亚审慎监管局（APRA）主席韦恩·比雷斯（Wayne Byres）在股市收盘后告诫银行和保险公司，在疫情影响减弱之前应“认真考虑”暂停派息，如果如果他们决定宣布派息，则应“大幅减少派息水平”。

APRA还希望这些金融机构的董事会考虑当前充满挑战的环境，适当限制高管的现金奖励。

不过，就在上周四APRA还建议，接受监管实体的董事会对派息有决定权。 

金融监管委员会在上周五的会议上审议了这个问题，这使APRA重新考虑了立场。

瑞银分析师乔纳森·莫特（Jonathan Mott）周二称，澳新银行、西太平洋银行和国民银行今年将分别削减中期和末期股息至每股50澳分，联邦银行会将其末期股息削减至每股1.60澳元，并将明年的中期股息削减至1.40澳元。

澳洲议会今日审议工资补贴计划  临时工将被排除在外

今天，澳大利亚议会将审议价值1300亿澳元的工资补贴计划，预计将顺利获得通过。该计划旨在保留600万个工作岗位。

然而，澳洲政府拒绝将200多万临时工、临时签证持有者和地方委员会雇员纳入该计划。

财政部长Mathias Cormann表示，今天不会接受任何对该计划的修改。他还表示，各州政府要对地方委员会的雇员负责，至于那些无法通过工作、储蓄或领取退休金来养活自己的临时签证持有人，政府强烈建议他们返回自己的国家。

750澳元救济金陆续到账   受益者喜笑颜开

按照澳洲联邦政府的经济刺激计划，失业者、养老金领取者以及其他合乎规定的人士可以得到政府发放的750澳元救济金，受益者总数大约为650万人。这笔救济金已经从3月31日起开始发放，自动打到受益人的账户。已经领到救济金的人士喜笑颜开，有的还在社交媒体上分享自己的喜悦。

根据受益者在推特上以#My750#为标签的分享，他们的这笔钱主要用于购买食品杂货、支付生活账单和翻新房屋，有的人还将救济金存进了银行。

许多生活遭遇困难的人透露，他们终于能够把食品储藏室装满生活必需品了。

Jeremy Poxon在推特上称，尽管新冠疫情造成了可怕的购物压力，但是能将食品和主食放在篮子里而又不会为每件商品的花费而烦恼，真是太好了。另一位受益人表示：“我能够买得起食品杂货了，尽管我仍然很喜欢讨价还价，但我现在可以买许多东西而不必担心。”

处于隔离状态令人非常难受，尤其是在没有流媒体服务、书籍或音乐来打发时间的情况下。有受益者表示，他们用一部分救济金购买了音乐制品和书籍等，因为他们认为，虽然他们是领取救济金的人，但仍然有权利享受生活。 

有一部分受益人用救济金支付生活账单，包括水电费、燃气费、电话费和交通费等，还有人用这笔钱偿还逾期的信用卡债务。

有些民众此前由于经济拮据而无法进行房屋翻新。此次领到救济金后，有人利用机会改善了居住条件。一位用户在推特上写道:“我租的房子既没有车库也没有棚子，所以屋后平台上两年来堆放的东西正在慢慢腐烂。有了这750澳元，我们终于可以订一间小屋存放物品。”

当然也有人勤俭持家。他们领到救济金后，只是把钱存起来以备不时之需。他们或将750澳元留在账户上，直到疫情结束为止，或准备支付未来旅行的旅费和食宿费。

澳洲人对居家办公持负面态度   认为同事会“懈怠”

Zoom与工作管理平台Asana在新冠疫情爆发前进行的调查显示，25%的澳洲雇员认为，同事居家办公时不如现场办公努力。

调查结果表明，47%的被调查者表示从来没有居家办公的经历，超过30%的澳洲人经常居家办公，17%的人表示每周有一天或两天居家办公。

调查还显示，居家办公的实际效果与预期有差距，25%的被调查者认为不能进行高效协作是居家办公的障碍，而21%的人认为主要原因是居家办公的技术还不够好。

流动性压力巨大 大型行业养老基金修改兑付条款

440亿澳元的酒店行业养老基金Hostplus悄然修改了一个非常条款，限制会员根据联邦政府的最新规定提前支取最高2万澳元的养老金。

根据最新条款，Hostplus 拥有“绝对的自由裁量权”，以“暂停或限制”现金提取申请。

按照联邦政府的最新政策，因疫情而失业或收入减少20％的人可从4月中旬开始申请从养老金中提取最多2万澳元。政府的模型显示，该计划将影响养老金资产总额的1％，但专家预测，受影响的养老金资产或超过政府预测的一倍多，并且尤其会打击到会员多集中在某些受重创行业的养老金。

Hostplus的100万会员中，许多为酒店、体育和旅游业雇员，且该基金的资产中有很大比例的非上市资产，包括飞机场和收费公路股权。以及零售、商业和酒店业的房地产资产。在经济低迷时期，这些资产很难出售。

就在上周，Hostplus透露，已经大幅削减了非上市资产估值，这部分资产占所有投资组合的30％。（详见《资产减值流动性压力接踵而至 澳养老基金逆风而行》）

Hostplus上周确认，该基金有足够的流动性来支持经济困难的会员，同时在上周内将该基金的现金储备增加了39亿澳元。但最新的条款修改表明，Hostplus仍存在较大的流动性压力。

外需不振 疫情打破澳元贬值“规律” 

《澳洲金融评论》一季度的经济学家调查显示，经济学家认为澳元走弱难以使经济摆脱全球经济衰退的影响。

自3月中旬触及17年低点以来，澳元汇率已小幅回升。自今年初以来，澳元已累积下跌逾14％。

通常情况下，当澳元贬值时，澳洲商品和服务的外币价格降低，会提高国外市场对澳洲商品和服务的需求。但是，由于新冠肺炎疫情造成全球经济停顿，外国对本地产品和服务的需求受抑，澳元贬值也无法起到其作为经济减震器提振经济的作用。

IFM Investors首席经济学家亚历克斯·乔纳（Alex Joiner）表示：“澳元目前并未成为经济增长的减震器。”

澳洲旅行禁令已经严重影响了服务业出口，尤其是教育和旅游业。

澳新银行前首席经济学家索尔·埃斯雷克（Saul Eslake）认为，澳元贬值在增加商品出口收入方面起了一点作用。

其他经济学家表示，疫情过后，国外市场、旅游业和教育服务业重新开放，澳元贬值将有助于推动经济复苏。不过，进口密集型零售业将面临商品成本上涨的不利局面。

中小企业信贷市场紧缩 新贷款利率飚至20%

在澳洲3500亿澳元的中小企业信贷市场上已经出现了信贷紧缩迹象。一方面四大银行将所有可用资源用于满足其现有客户的需求，一方面亟需新贷款或再融资的中小企业难以获得贷款。

专注于中小企业业务的数字银行Judo的联合创始人约瑟夫·希利说，有充分证据表明，四大银行几乎将所有精力都投在了现有客户身上。

据报，一家大银行已经下达了一份备忘录，备忘录中要求新贷款的回报率约为20％，比原先翻了一番。

国民银行（NAB）高管安东尼·希利（Anthony Healy）称，银行向客户提供最多六个月的还款延期，未来几个月内，将出现企业转贷的高峰期。而新贷款申请通常需要四到六个星期的处理时间。

莫里森政府已经宣布了支持中小企业计划，其中包括一项400亿澳元的贷款计划，由纳税人担保企业新贷款的一半。

澳央行还推出了一个融资工具，使商业银行可以0.25％的固定利率获得至少900亿澳元的融资。此举将削减银行的融资成本，并帮助降低借款人的利率，并激励银行向中小企业提供新贷款。

居家办公催生宽带需求   NBN流量暴增

由于新冠疫情迫使人们居家办公和学习，澳洲国家宽带网络（NBN）流量暴增，白天流量增加超过70%，夜晚增加25%。

在过去的两周时间内，NBN公司收到超过8万个“激活订单”，另外还有2万用户希望将网速升级。

NBN公司称，由于越来越多的人们居家办公、学习和娱乐，网络使用特点发生了重大变化。虽然白天流量大幅增长，但预计不太可能超过晚间高峰期。然而，由于流量暴增，NBN面临巨大考验。

疫情干扰供应链  部分地区主要粮食价格暴涨

由于新冠疫情对供应链造成干扰，世界有些国家和地区主要粮食价格暴涨。

在现货和期货市场，大米和小麦价格持续攀升。新冠疫情已经打击了经济和人们的购买力，粮食价格飙升使情况雪上加霜，对粮食严重依赖进口的国家来说尤其如此。例如，在尼日利亚，大米零售价在过去4天内飞涨30%，民众苦不堪言。

粮食价格暴涨的原因尚不清楚，或许是期货价格影响、供应不畅、恐慌性采购或兼而有之。虽然短期内全球不会出现粮荒，但决策者们面临的问题是，如何以恰当的价格及时将粮食供应到需要的地方。

普华永道将实行四天工作制  大幅消减合伙人收入

普华永道会计师事务所（PwC）宣布， 为应对新冠疫情危机，5月1日起澳洲8000多名员工中的大部分人将实行每周四天工作制，并计划在下一财年将合伙人收入削减至多40%。

普华永道（PwC）候任首席执行官Tom Seymour表示，普华永道正在尽一切努力尽量不裁员。但大多数员工最迟将从5月1日起每周工作四天，不过审计等一些部门的员工仍将实行五天工作制。

Seymour透露，3月1日起700名合伙人的收入已经减少了20%。此外，合伙人已被告知，他们的收入将在下一财政年度减少30%至40%，并且不再发放奖金。