经济增长放缓，220亿澳元预算泡汤，下一步怎么办？｜澳财有道

受经济增速放缓导致收入减少影响，澳大利亚联邦财长Josh Frydenberg于12月16日宣布，本财政年度和未来三个财政年度预算盈余下调近220亿澳元。

根据澳联邦财长最新发布的【中期经济和财政展望】（以下简称MYEFO）预测，各州政府的GST收入将在四年内减少99亿澳元，包括本财政年度的18亿澳元。

在中期预算报告中，全澳工资、经济以及消费增长预测均出现大幅下调，成为令各州/领地的地方政府“头痛”的问题。

大选前，澳联邦政府曾经承诺，在下一个十年之前消除净负债的局面。而今这一承诺也已落空。根据最新的预测，到2030年，债务净额仍将占GDP的1.8％。财长Frydenberg说道：“[达到零] 还需要几年的时间，但趋势仍然存在。”

然而，Frydenberg对上述结果仍然给出了正面评价，他说：“（澳大利亚）经济增速仍有望快于七国集团中的任何国家。”

他说：“面对重大国际和国内经济不利因素，澳大利亚经济表现出了明显的弹性。”

“尽管面临这些挑战，但MYEFO证明，随着预算在十二年来首次恢复盈余，澳大利亚经济有望继续保持增长。”

预算更新报告显示，本财年以及之后的财政预算预计仍将恢复盈余。但是，大选期间发布、上一次预算更新中预测的四年累计盈余451亿澳元出下调。下调幅度为216亿澳元，至235亿澳元。

其中，本财政年度预算盈余预测为71亿澳元，较上次报告下调了21亿澳元至50亿澳元。明年的110亿澳元的预测已下调至61亿澳元，而2021-22年的178亿澳元则下调为84亿澳元。

相应地，本财政年度支出减少了14亿澳元，四年内支出则减少了115亿澳元。

GDP、工资、税收增长均放缓

预算下调有一个很重要的原因，即在四年预算期内，收入预计减少326亿澳元，包括今年的30亿澳元。

导致收入减少的原因是养老金税、消费税、公司税和所得税下降。正如预测的那样，工资和GDP增长预测在短短几个月内也出现下调。

最新数据显示，今年的GDP增速已从2.75％下调至2.25％。下一个财政年度的预测保持在2.75％不变。衡量国民收入的名义GDP今年没有变化，为3.25％，但明年将从3.75％下降到2.25％。这主要是由于煤炭价格进行了向下修正。

工资增长的预测值也从本财年的2.75％下调至2.25％，下一个财年从3.25％下调至2.5％。

今明两年的失业率预测已从5％上调至5.25％。

预计2019-20年家庭消费将增长1.75％，低于此前预测的2.75％，而下一个财政年度的消费增长为2.5％，低于此前预测的3％。

本财年，商业投资增长已从先前预测的5％大幅下调至1.5％。下一财年的商业投资预计将从先前预测的4.5％反弹至6％。

但是，MYEFO对经济增长前景仍保持积极的看法。

报告指出：“面对全球经济的疲软增长势头、以及诸如干旱和森林大火等国内挑战，澳大利亚的经济继续展现出强劲的弹性。”

值得一提的是，MYEFO报告中没有考虑中美贸易战暂告段落、以及英国大选尘埃落定多带来的影响。

澳联邦财长Frydenberg说道：“接下来的事情，让我们拭目以待吧。”

尽管工资增速急剧放缓，但是澳联邦政府仍坚称，工资增长将快于通胀。

Frydenberg说道：“虽然工资增速和通胀率均出现向下修正，但预计今年和明年的工资将增长2.5％，高于同期通胀率的预测。”

另外，据其透露，各州在自己的预算更新中已经考虑到商品及服务税的减少。

MYEFO显示，今年公司税收收入下调7亿澳元，比前瞻性估计降低了79亿澳元。贸易条件驱动下的公司利润预测下调是主要影响因素。

同时，四年内养老金税收将减少16亿澳元。

总体而言，自大选预算更新以来，本财政年度税收总额下调了26亿澳元，非税收收入下调超过4亿澳元。

没有新增支出

除了调整自大选以来已经宣布的支出，本次预算更新中联邦政府没有任何实质性的新增支出。

这也表明尽管有大量需求，Morrison政府也不会“惊慌失措”地提出经济刺激方案。

全球评级机构标普（S&P Global Ratings）表示，政府的支出限制将确保盈余，这对于维持其AAA信用评级至关重要。

“澳联邦政府今天宣布的年中经济和财政前景报告证实，预算有望在2020财年实现盈余。”

“我们认为强劲的财政结果对于保留澳大利亚的AAA评级至关重要。因为与AAA评级同行相比，澳大利亚经济的外债水平更高。”

本次更新报告中确认支出包括，5.37亿澳元用于更多的养老居家护理计划，38亿澳元的快速基础设施支出以及5.5亿澳元的干旱援助。

澳大利亚联邦上一个预算盈余还是在2007-08财年。当年，联盟党执政了五个月，随后由工党执政七个月。

财长Frydenberg说道：“随着政府经济计划实现持续的经济增长和更强大的预算状况，MYEFO证明我们具备能力，并享有灵活性来投资于公众最需要的领域。”

针对MYEFO报告的内容，反对党工党的影子财长吉姆·查默斯（Jim Chalmers）表示莫里森政府不知道如何扭转经济状况，并且已经“举起了白旗”。

他说：“澳大利亚居民目前正面临着失业率上升、工资增长疲软、经济增速放缓的困境，而Morrison和Frydenberg却显得束手无策。”

“如果他们关心这个国家无数的工人和家庭，他们不应袖手旁观，而应提出一个切实的计划来扭转目前的经济困境。”

经济增长乏力，企业失去耐心

MYEFO报告发布后，澳大利亚商界纷纷呼吁政府出台税收和其他刺激措施来提振经济。

值得注意的是，由于预算更新将本财年的商业投资从5%削减至1.5%，多个高峰组织在赞成保留预算盈余预测的同时，呼吁进行结构性调整以刺激增长。

在接受媒体采访时，澳联邦财长Josh Frydenberg表示，有关商业投资补贴的讨论仍在继续。但是，针对应在5月12日预算中体现的投资税务减免计划，澳财长在一些建议上出现了往回收的倾向。

澳大利亚联邦财长Josh Frydenberg，图/Paul Morigi

他说：“预算是下一个主要的经济声明。”

针对反对党和其他方面所要求采取的其他刺激措施，Frydenberg表示：“我们不会被迫或惊慌失措地采取鲁莽的举措，或者做出不必要的承诺。”

相反，伴随中美贸易冲突缓解和英国大选打破脱欧僵局，持续下降的商业和消费者信心有望出现回升，澳联邦政府希望预算能够自行恢复。

Frydenberg说道：“让我们拭目以待吧。”他指出，相比每个年度的最终预算结果，过去三次年中预算更新都过于悲观。

例如，周一公布的预算更新将铁矿石价格预测维持在每吨55美元不变。如果本财年剩余时间内，铁矿石的实际价格维持在目前94美元/吨左右的水平，那么盈余会比预算更新中的数字高出36亿澳元。

任重而道远

澳大利亚工业集团（AIG）CEO因尼斯·威洛克斯（Innes Willox）表示， “如果经济在接下来的几个月中未能复苏”，政府预算应提供财政刺激措施。

他说：“如果国内活动进一步放缓，刺激商业投资，解决小企业融资难问题，避免失业率上升将是明智的决定，以预防经济活动下降和失业率急剧上升所带来的严重风险。”

澳大利亚商业委员会（Business Council of Australia）首席执行官詹妮弗·韦斯特科特（Jennifer Westacott）将在本周发表自己的改革构想。他对预算恢复盈余的预测表示欢迎，但是也指出“需要做更多的工作来加速经济增长，以提升澳大利亚居民生活水平。”

“政府已经做出了艰苦的努力，在历经长达十年的预算赤字后有望实现盈余。对澳大利亚人来说，盈余是个好消息，不应妥协。”

“现在，我们的重点应该放在更加努力地推动经济上，而私营经济将需要承担更多的责任。”

“澳大利亚需要进行的对话与短期刺激无关。这不是我们需要解决的问题。相反，我们需要就如何建立正确的结构来推动商业投资、以及持续更快的经济增长进行全国性辩论。”

澳联储继续走低利率之路

MYEFO公布之后，经济学家认为该报告将确认澳洲央行——澳联储明年将继续走低利率之路。

国民银行的经济学家欧阳（Kaixin Owyong）表示，MYEFO下调了近期的经济预测，以使其与储备银行的最新估计保持一致。

这位经济学家表示，对2020财年GDP增长的预测可能会从2.75%降至2.25%。

瑞银（UBS）经济学家George Tharenou表示，总体而言，铁矿石价格的上涨，抵消了煤炭价格下跌以及GDP和消费放缓的影响。

澳联储在今年11月第四次下调了消费和经济增长预期，原因归咎于干旱、税收增加和投资下滑导致收入持续疲软。

奇怪的驱动

联邦银行首席经济学家Michael Blythe表示，“一系列奇怪的情况”正在推动澳大利亚的财政状况。

他说，实际国内生产总值增长“固执地低于潜力”，而失业率“粘性”仅略高于5％，工资增长低于预期。

“但是，GDP增长的疲软创造了比预期更多的就业，这些额外的就业机会以及平均税率的提高，帮助抵消了工资增长疲软对所得税的影响。”

Michael Blythe指出，“抑制通货膨胀”限制了支出，低利率则帮助抑制了公共债务利息的支付。

他说：“然而，最大的推动力是名义经济或税基比预期的要大。大宗商品价格的上涨，尤其是铁矿石价格的上涨，对推动这一结果起了关键作用。”

经济学家说，预算是基于铁矿石每吨55美元的价格制定的，但目前铁矿石的交易价格约为每吨95美元，大致与4月份宣布预算时的价格相同。

西澳，用来运送铁矿石的火车

Michael Blythe说：“预算敏感性分析表明，这种差异使名义国内生产总值增加了150亿美元，每年产生额外的20亿美元收入。”

政府的目标是在2020财年达到70亿美元的预算盈余。这种对盈余的承诺意味着中期经济和财政展望实施大规模财政刺激措施的机会有限。

George Tharenou认为，在这种背景下，澳联储将在2020年2月和年中再次降息。

Tharenou说：“我们继续预计，经济的走势将使共识和澳联储感到失望，需要进一步的政策刺激。”

更多的削减

澳联储今年已三度降息，在12月年度最后一次会议上维持利率0.75%不变。

AMP Capital首席经济学家Shane Oliver表示：“我们仍然认为，如果MYEFO没有进一步的重大财政刺激措施，它将在明年年初进一步降息。”

联邦银行的布莱斯先生说，MYEFO的立场将“强调在我们需要考虑非常规的货币政策选择之前，可以使用常规的财政补救措施。”

他说：“改善的财政前景意味着可以采取一些财政政策选择。”

这位经济学家说：“减税仍然是增加家庭可支配收入的可行工具。” “我们还看到了基础架构的更多范围。”

上周晚些时候，国际货币基金组织（IMF）在呼吁莫里森政府削减营业税和扩大商品及服务税（GST）以增加对疲软经济的投资的呼声日益高涨，IMF预测，明年澳大利亚经济增速将低于2.2% 。

国际货币基金组织还敦促各州政府加大基础设施投资的力度，以避免联邦与州的合并预算成为2020-21年以来国民经济的“紧缩”拖累。