CMC Markets | 中国政策松绑 美猪肉有望“反转”

中国海关总署和农业部星期四（11月14日）发表联合公告宣布：

“根据风险评估结果，自本公告发布之日起，解除原质检总局、原农业部联合发布的2013年第19号、2013年第103号、2014年第58号、2014年第100号、2015年第8号公告对美国禽肉进口的限制，允许符合我国法律法规要求的美国禽肉进口。”

此前，中国对美国禽肉实行了近5年进口禁令。中国商务部在今年10月底宣布计划解除这一禁令，海关总署的这一宣布意味着中国正式重新开始与美国的禽肉贸易。

美国食品安全检查署上个星期修改了相关的联邦法规，准许进口在中国屠宰的家禽肉类产品。

自10月达成短期协议以来，此举可视为短期一个积极信号，且有利化解当前中国国内禽肉供应紧缺的状况，作为全球猪肉生产和消费第一大国，因俄罗斯传入的非洲猪瘟引发中国禽肉市场飞涨，造成中国生猪的灭绝性杀伤，引发供应量大跌，价格大涨。

今日中国股票市场早市即反应了该消息，鸡肉概念以及猪肉概念板块跌幅居前。

（source：google）

综上所述的逻辑，我们总结认为：

1、预期上，中国开始购买美国禽肉，对于国内CPI影响尤其1月的CPI将起到抑制作用。

此前披露的中国宏观数据显示，PPI继续下行，CPI因猪肉的权重作用出现大涨，经济上出现了典型的通缩滞涨，对宏观经济极为不利。

考虑政策放开后的购买流程以及海运周期时间，此批美国农产品有望1月上旬进入中国市场，对于春节的物价缓和将启到重要作用。

2、预期上，从股票市场猪肉、鸡肉板块的下跌（需要一周以上的观察）来确认上述逻辑是否成立，其影响后果，对于当前国内禽肉价格将引导下行，同时对于目前价格相对低谷的美国禽肉市场将起到刺激作用，投资者可以留意跨市场的套利机会。

美猪肉期货市场远期价格上行，美猪肉市场海外需求放大，减少供应端压力，猪肉价格有望得到刺激。美瘦肉猪现货价格当前处于盘整阶段，均线系统构成卖压，留意瘦肉猪价格的回升，注意69.9—71.8水平能否突破。

期货市场美猪肉12月合约，低位盘整，留意63—63.2水平附近能否出现上行，则确立10月8日以来的支撑区域有效，期价猪肉有望回补至70水平上方。