重大信号，金融危机以来最强警告，美国衰退概率55%？

美联储如期降息，但市场对全球经济增长前景仍有忧虑。

一边是倒挂的债券收益率曲线，已经向美国经济发出来十多年来最为强烈的衰退信号。

另一边是很多机构对美国经济增速放缓发出了警告，认为美国未来12个月陷入经济衰退的可能性升至40%，甚至是55%。

此外，一项经济学家调查显示，预计美国在2021年进入下一次衰退。

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关键指标持续恶化

8月7日周三，3个月期美国国债收益率一度高出10年期美国国债收益率41.23个基点，息差创下2007年3月以来最大。尽管息差随后收窄十数个基点，但收益率曲线倒挂程度仍旧相当之深。

图片来自英为财情Investing.com

此外，在过去九个交易日里，10年期美债收益率累计下降40多个基点，降幅创2011年7月末至8月初以来最大。

通常来看，短期美债的收益率超过长期美债收益率一般被视为现在增长将高于未来的迹象。纽约联储研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。而白宫经济顾问Kudlow此前也表示，三月期美债和10年期美债之间的指标至关重要。

值得注意的是，在过去50年间，一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，美国经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。

德银此前曾在报告中详细描述了“收益率曲线”如何成为市场公认的经济周期指标，并指出如果2年和10年期国债收益率倒挂持续超过三个月，下一波经济衰退就可以说“实锤”了。

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美联储的新难题

在美债收益率曲线出现严重倒挂之前，美联储10年来首次降息25个基点，市场甚至已经消化了明年降息近100个基点的预期。

但现在，有分析师提出，美债收益率大幅下降与当前的美国经济背景不符，收益率曲线倒挂更是表明投资者开始怀疑美联储是否采取了足够果断的行动来提振美国经济。

由此，如何在降息的同时逆转收益率曲线倒挂的情况，就成了美联储的新难题。

目前，交易员们普遍预计，美联储大概率将在9月份继续降息，基准利率下调幅度为25或50个基点。

但是，已有媒体引述美国银行美国利率策略师Bruno Braizinha预计，随着美联储进入衰退式的降息周期，10年期美债收益率可能会在一年内史无前例跌至1%下方。如果美联储将政策利率回归至零，10年期美债收益率更有可能跌至负值。

另一位大佬的预测则更加直接和激进。新浪美股此前援引Pimco全球经济顾问Joachim Fels本周二发布的博客文章称，美国国债收益率可能由正转负。他表示，如果美联储将利率重新降至零并重启量化宽松政策，美国国债的负收益率可能会迅速从理论变为现实。

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摩根大通：美国经济衰退概率近40%

在面临国际贸易局势趋紧和多项经济数据表现令人失望之际，很多机构对美国经济增速放缓发出了警告。

最新的一则提醒来自摩根大通。新浪财经援引摩根大通称，经济增长势头正在放缓，其宏观指标表明，未来12个月美国和全球陷入经济衰退的几率接近40%，刷新了周期高点。

摩根大通还表示，由于最新经济数据和金融市场走势可能打击市场情绪，全球经济增速将低于此前对今年下半年2.5%增速的预期，标志着经济前景的下行风险。

40%的经济衰退概率听起来似乎很高，而道明证券的预期更加悲观。新华财经称，道明证券预计，美国在未来12个月内陷入经济衰退的概率为55%，是2007年3月以来的最高概率，理由是贸易局势和美国经济增长放缓。

道明证券作出上述判断主要是基于对美国国债收益率曲线的观察。如前所述，过去50年间，国债收益率曲线倒挂往往预示着经济衰退即将到来，而且这一先兆指标几乎从未失灵过。

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经济学家调查：美国2021年进入下一次衰退

8月对经济学家的调查显示，全球经济不确定性增强，美国未来12个月发生经济衰退的可能性从前次调查所得的31%升至35%。

据新浪财经，这份于8月2日至8月7日进行的调查显示，经济学家预计，美国今年将平均增长2.3%，低于7月调查预期的2.5%。

经济学家预计，美国第三季度GDP增长率将放缓至1.8%，低于第一季度的3.1%和第二季度的2.1%。经济学家预计美国在2021年进入下一次衰退。

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欧央行警告：全球增长有恶化风险

另外据新华社8月8日报道，欧洲中央银行发布经济公报警告，全球增长前景有进一步恶化的风险。

公报说，得益于稳健的劳动力市场，截至目前，全球私人消费总体增长良好。然而，今年第二季度全球服务业采购经理人指数下降，对私人消费前景构成下行风险。

与此同时，过去几个季度全球投资增长有所放缓，主要原因是不确定性增加和融资条件收紧。

公报还说，长期的不确定性正在抑制欧元区增长，特别是制造业部门。在此背景下，欧元区通胀依然低迷，通胀预期指标也有所下降。欧元区仍需要货币政策刺激，以确保有利的融资条件来支持经济扩张。