澳财有道｜连续七次收到收购要约，这家澳洲软件公司牛在哪里？

美国纳斯达克上市的投资管理软件公司SS&C Technologies（简称：SS&C）上调对澳洲软件公司GBST（ASX: GBT）的收购报价至每股3.60澳元，继而超越了FNZ提出的每股3.50澳元报价。

自澳洲本土公司Bravura于4月份首次提出每股2.50澳元收购要约以来，来自SS&C的这份非约束性收购要约是GBST收到的第七份收购要约。GBST为什么突然成了大家眼中的“香饽饽”？澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕分析了这件事情的前因后果。

另外，全球金融科技公司FNZ正在考虑是否要加价。如果FNZ增加收购价格，则有可能很快采取行动，以便阻止SS&C在尽职调查中查看GBST过多的数据。

GBST是一家为财富管理行业提供基金管理、衍生品交易处理和注册软件的澳交所上市公司。在过去的两周里，有关GBST的收购竞争加剧。除Bravura提高收购价至每股3澳元后，SS&C和FNZ向该公司发出了多份收购要约。

GBST官网截图

7月1日（周一），GBST首次同意向SS&C授予数据访问权限。此前，Bravura的多次出价都未能吸引该公司开放其数据访问权限。在提交新的收购要约后，SS&C获得了为期三周的尽职调查。并且，GBST董事会再此期间仍然可以接洽其他潜在收购方，在获得更高出价的情况下可以关闭数据室。

相比GBST 4月份（即Bravura首次发出要约前）收盘价，即每股1.975澳元，每股3.60澳元的收购价溢价高达82.3%。

另外，根据收购要约，SS&C在完成收购前还将提供每股35澳分的特别派息。如果派息发生，相关价格会从每股3.60澳元的报价中扣除。

受此利好推动，截至7月15日（周一）收盘，GBST公司股价大幅较上个交易日上涨14.6%，报每股3.55澳元。下图为GBST一个月以来的走势图和月度涨跌幅。

在尽职调查满意和收到SS&C正式要约后，GBST计划向公司股东推荐这一收购要约。

据《澳洲金融评论报》的报道，为了管理已经出现的竞购战，GBST已经聘请了Allens律所。

对于SS&C和FNZ而言，收购GBST将提供战略性的地域扩张机会。据信，FNZ迫切想要终止SS&C收购GBST，并利用自身在英国市场的龙头地位扩大GBST在英国的业务。

对于SS&C，FNZ或Bravura而言，无论哪家收购GBST，收购所带来的大部分节省成本可能来自办公室和管理成本，而不是产品协同效应。GBST的旗舰产品Composer（为基金管理行业提供管理基金、结构性产品和退休产品的整合平台）将继续运营。

GBST已经表示需要花费5000万澳币来升级Composer。据了解，GBST董事会认为SS&C的提案更有可能形成正式收购。这家美国公司去年进行了多达四次的收购，其中两次收购金额超过15亿美元。

根据非约束性提案的条款，如果SS&C完成尽职调查但是没有形成正式报价，则必须支付分手费（break fee）。

作为GBST最大的股东之一，资金管理公司Spheria Asset Management于7月3日（周三）早盘买入了大量股票，其持有GBST股票份额也从12.42％增加到14.46％。

早在Bravura提出每股2.50澳元的收购要约时，Spheria投资组合经理Matthew Booker就是支持者之一。他说，竞购战的出现已经证明了GBST的强大“斡旋”实力。

“直接出售给竞争对手Bravura可能会让GBST有一种不公平的感觉。而SS&C不是竞争对手。因此从这个角度来看，对GBST来说这是一个更容易的交易。因为涉及的敏感度较低，尽职调查也相对更容易。”

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