全澳最大养老金“冻结”投资 防范房地产暴跌风险

全澳最大的养老金管理公司AustralianSuper近日宣布修改规则，显示出对潜在房地产市场暴跌的担忧。

全澳最大的养老金管理公司AustralianSuper近日宣布修改规则，显示出对潜在房地产市场暴跌的担忧。

从11月中旬开始，AustralianSuper将阻止成员将超过70％的储蓄投资于其房地产投资组合。今年来投资者纷纷涌入这一领域，追求高回报。

AustralianSuper还改变了另一规则，即在“应对市场压力的极端环境中”，该基金公司有权在两年内冻结投资者从17亿澳元的房地产投资中提取资金的请求，禁止将资金转出，并停止接受新的入资。

“默认均衡选择”的所有AustralianSuper会员都将部分储蓄投资于房产，这些人不会受到这些变化的影响。这部分投资组合约为100亿澳元。

然而，该基金还允许成员自主决定对某些资产类别的分配。将资金投入17亿澳元房地产投资组合的成员将受到新的冻结规则的影响。目前，约有4万名会员选择将更多比例的储蓄投资于房地产投资组合。这些成员中约有4000人将超过70％的储蓄投资于房地产投资组合。

任何冻结只适用于“可能过度限制”基金以合理价格出售房地产资产的“特殊情况”。 这需要AustralianSuper董事会决定。在冻结期间，投资者将无法转移资金，无法进行一次性提款或从房产投资组合的投资中获得收益。

这些令人意外的政策改变将从11月19日开始生效。由于官方利率处于创纪录的低点，分析师称商业房地产估值接近峰值。根据全球利率的上升速度，随之而来的信贷紧缩可能会破坏此前房地产估值的大幅上涨，甚至引发房地产价值下跌。一些零售商业地产投资，例如购物中心的估值已经开始下跌。

虽然此前一些零售基金和小投资者相继出台了类似的“冻结”条款，但AustralianSuper成为第一个做出改变的大型行业养老基金。

AustralianSuper曾在2016年英国退欧公投引发的短暂金融市场恐慌之后考虑过类似的规则修改。在公投之后，持有约150亿英镑（277亿澳元）的房地产基金被大量投资者挤兑后被迫暂停交易。

在此期间，一些房地产基金，例如由安本资产管理公司、Aviva投资者和标准人寿投资公司经营的基金，未能足够快地出售相关商业房地产资产，以满足投资者提取资金的需求。之后当资金解冻时，房价已经下跌到威胁投资者本金的程度。在英国脱欧公投表决的三个月后，房产估值又回升至恐慌前水平。

AustralianSuper执行官保罗•施罗德表示，在咨询成员意见之后，这些变化正在“管理风险并保护所有成员的利益”。

“这是一个谨慎的步骤，旨在确保所有成员能够在长期和所有市场条件下继续进行投资选择，”施罗德说，“我们的基金仍保留房产投资，但这些变化对于确保其他成员未来在房地产市场出现重大调整时不会处于不利地位是必要的。”