两大经济体贸易摩擦加剧 市场为何波澜不惊？

特朗普政府周二上午的宣布对中国2000亿美元进口商品加征10%关税，随后中国宣布对美国600亿美元进口商品加征关税作为反击，美中贸易关系迅速升级恶化。

特朗普政府周二上午的宣布对中国2000亿美元进口商品加征10%关税，随后中国宣布对美国600亿美元进口商品加征关税作为反击，美中贸易关系迅速升级恶化。

然而到目前为止，全球市场似乎波澜不惊。本周全球主要股市的反映也显现出“异常”的乐观。

来源：汤森路透

周二，中国股市上涨接近2％，周三也录得1%以上的涨幅。周二澳基准股指收涨0.3%，报于6185点，普通股股指收涨0.3%，报于6293.9点。周三澳基准股指收跌0.4%，报于6161.5点，普通股股指收跌0.4%，报于6269.5点。

位于伦敦的经济研究咨询公司Capital Economics的经济学家Oliver Jones表示，市场的乐观反应有两个主要原因。首先，很多关于贸易的坏消息已经被市场消化掉。虽然特朗普的声明证实了美国的意图，但并非完全出乎意料。

Jones说：“中国股市在预期方面已经准备了很久。”在本周上涨之前，中国的上证综合指数从1月份的高点下跌超过25％。

事实上澳股也曾“痛苦”消化过贸易战升级的消息。上周五，澳股“七连跌”，这是自2016年1月来的盘内最差走势。

“其次，美国加征的关税税率比以前建议的低，” Jones说，“美国的关税是10％，中国的关税是5％或10％，而双方此前都曾威胁过要加征25％的关税。”

但Jones认为，这场贸易战还有待进一步发展。而且从此开始恶化的可能性更大。最明显的风险是，如果无法达成协议，美国将在2019年1月1日将关税税率升至25％。在此之前，美国将于11月举行中期选举。但即使民主党赢了，Jones认为也不能指望美国对中国的战略发生转变。

除了贸易之外，他还表示，由于明年美国经济将因美联储加息而放缓，因此投资者要作好全球市场下滑的准备。但根据最近的货币走势，在美国的贸易政策方面，市场似乎过于关注中国，欧盟的风险也较高，因为特朗普多次称美国被中国和欧盟“剥削”。因此，与中国和欧盟的贸易紧张局势仍有可能加剧，本周股市的上涨不太可能持续。

根据最新的美国银行美林调查显示，基金经理持有的平均现金余额从8月份的5％上升至本月的5.1％。 相比之下，过去十年平均为4.5％。24％的投资者预计未来12个月增长将放缓，比8月份高7个百分点，也是自2011年12月以来对全球经济前景最差的预测。

BAML首席投资策略师迈克尔•哈特内特表示，“投资者持有更多现金，说明他们看跌，基金经理发出的信号是，他们开始以鹰派美联储进行定价。”

不久前宣布将在一年内卸任的阿里巴巴董事局主席马云对贸易战的前景也较为悲观。他在本周二举行的阿里巴巴投资者大会上说，中美贸易战可能会持续20年，“它将变成一个烂摊子，这不是贸易战，而是两国之间的竞争”。并且，在去年的投资者大会上，阿里巴巴预测的年收入增速比分析师的预测高出10个百分点。但今年的大会没有提出任何新的预测。