外汇纵横 | 人民币大跌，破7是大概率事件？

要点

人民币大跌，破7是大概率事件？

19国同时减持美债，俄罗斯操作最夸张！

贸易战之下的人民币：新矛盾的开始？

凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》

人民币大跌，破7是大概率事件？

从4月2日，中美拉开贸易战序幕之后，离岸人民币已经从当天开盘价6.2627，一路贬值到昨天的最高价6.5168，在不足3个月时间里，人民币已经贬值了超2500个基点。

虽然不少分析师认为贬值破7是大概率事件，但也同时指出：中国的舆论中有一个严重的误区，就是“谈贬值色变”，相当多的群众、投资者，乃至学界、政界人士认为，人民币汇率贬值比天塌了还要严重。所谓“汇率贬值导致危机”的国家（东南亚、拉美等），其问题从来不是出在汇率贬值上，而是出在本国经济衰退或者恶性通胀上，基本面问题导致了严重的资本外逃，汇率贬值只是副产品。

而在特朗普失信的背景下，中美贸易问题愈演愈烈，人民币贬值反而可以大大改善中国在贸易战中的被动局面，让中国获得更大的回旋空间。

19国同时减持美债，俄罗斯操作最夸张！

美元是国际大宗商品贸易最常用的计价货币，美国国债是全世界最安全稳定的投资品种之一，美国国债收益率近乎等同于“无风险利率”的标杆。正是因为美元在国际贸易结算中的主导地位，美国长期以来享受着“薅羊毛”的好处，并可以通过自身的货币政策“收割”全世界其他国家的利益。不过世殊时异，这样的局面也在悄悄地发生变化。

根据美国财政部6月15日披露的最新数据，持有美国国债的外国当局在今年4月间纷纷减持，第一和第二大“债主”中国和日本在4月间分别减持58亿和123亿美元，英国、印度、加拿大、韩国、墨西哥、瑞士、爱尔兰等国也加入减持行列。其中操作最“秀”的肯定非俄罗斯莫属：俄罗斯在一个月内，将手头持有的美国国债抛售了一半！

分析师认为，由于美国强硬的加息政策给世界其他地区带来的“美元荒”，很多国家选择抛售美债收回资本。而对于俄罗斯来说，“去美元化”进程并非只有减持美债这一个动作，俄罗斯还在增加黄金储备、增加人民币结算比例。

贸易战之下的人民币：新矛盾的开始？

中美贸易战在第一回合时，中国同意从美国更多进口商品，以实现中美贸易关系的再平衡，第二回合的关税问题让一切充满变数。从第一回合来看，某种程度上，美国通过对中国施压还是达到了一定的效果。这也表明政治因素的重要性，对于人民币汇率来说，其未来的币值因素也会受到中美关系的影响，当然，长期影响汇率的最终因素仍然是经济基本面。

理论上来说，两国之间的贸易关系由贸易产品的相对竞争力决定，如果一国产品具有竞争力，那么一个国家就自然保有对外的竞争力，而中美之间的贸易谈判的最终走向却表明，贸易关系受到很多因素的影响，经济意义上的竞争力只是问题的一个方面而已。对于人民币来说亦是如此，经济政治因素纠葛在一起，让汇率议题成为一个复杂的话题。如果中美贸易谈判的尘埃落定，对人民币意味着新矛盾的开始。

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