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封闭式基金值得买吗?

2020-08-15 来源: 华尔街见闻 原文链接 评论0条

封闭式基金值得买吗? - 1
(封面插图:hanabi)

全文3186字,细读需约6分钟

包含以下内容:

  1. 封基屡遭吹捧的内幕

  2. 开放,还是封闭?

  3. 封基之隐秘的角落

(附:场内封基折价查询渠道,点击阅读全文)

嗨,我是麦麦,今天来扒一扒封闭式基金。

在之前的文章里,我们通俗解释过封基的概念,还不太了解的小伙伴可以温习一下。

现在,除了传统意义上的封闭式基金,又新出了两类——定期开放式基金(简称定开)、持有期基金。它们同样是封闭模式,但运作上稍有差别。

灵魂画手来简单解释一下,毕竟这些概念,不是本文的重点。

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像我们深扒过的【睿远均衡价值三年持有混合】,就是典型的持有期基金,买一次要锁定三年,但一直都买得到。

一、封基屡遭吹捧的内幕

不管是上述哪一类,它出现在我们视野里的频率都非常高。

尤其当你走进银行,会发现给你推荐的公募基金里,十有八九都是类封闭式基金。

然而,今年发行的新基中,类封闭式只占了不到1/5,实在称不上主流。但为什么,少数反而宣传的分量更足呢?

这就要说到,基金界不为人知的内幕——

买一只基金,要交的费用里,有“投资交易费”和“基金运作费”两大类。

投资交易费,也就是你申购或认购或赎回的费用,都要交给销售渠道,比如蚂蚁财富、天天基金这种第三方销售平台,以及占比很大的银行、券商。

而基金运作中,又分管理费、托管费,C类虽没有申购费,但还有个销售服务费,这部分仍归销售渠道。

如果碰上这平台,同时也是托管机构,比如银行或券商,那托管费也归它。

所以一只基金卖得好不好,费率高不高,直接关系到销售渠道赚多少。

相比于开放式公募基金,这种按天收运作费的模式,封基一买买几年,卖出一只,都是实打实赚到手里的钱。

对基金销售来说,开放式基金相当于体验课,卖一节是一节,卖出了人家还继不继续上,不一定;

而封基,就是在卖会员卡,高单价、强黏性,省心。

所以但凡封基新发,基金公司都不需做太多努力,销售渠道一定卖命宣传。

二、开放,还是封闭?

1. 封基更易管理吗?

对基金公司来说,封基的管理费可以赚更多不说,管理起来也更轻松。

想象一下,你手上有两个工作offer。

一个每天业绩考核,当天的绩效,很大程度会直接影响之后的工作内容;

一个属于项目制,项目结束的时候,拿业绩说话就好,至于中间如何完成、你用了几天完成,老板都不关心。

你更青睐哪一个?

封基,就属于后者。

所以,在封闭期里,他们有更大程度的自由:

去扩展投资范围,增加获长期收益的投资标的;

少了以防赎回的预留现金,更放心去提高仓位;

甚至加大杠杆,去博更高收益。

而基金规模,因为不易受到投资者的情绪影响,长期稳定,操作起来,变数也相对更少。

2. 封基收益更好吗?

所以对于投资者,似乎默认了封基的高收益,尤其碰上明星经理、热门公司,更是满满的期待。

觉得我放弃了资金的流动性,就应该换取更高的收益。

但以东方红为例。

15-17年的高光时刻,正值大蓝筹的估值修复,价值投资站上风口,主攻TMT的东方红,一时之间风光无限,2017年,TOP10的主动权益类基金占了六席。

结果18年股灾,东方红系列全线溃败。

接着19年到如今,科技、医药暴涨,相较于偏好这些行业的强势基金,东方红今年以来的业绩,似乎泯然于众矣。

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(东方红旗下业绩最好的两只封基排名)

虽然,这与陈光明、林鹏接连离职不无关系,但也逃不开市场投资风格的转变。

所谓市场风格,本质就是一段时间内,市场上整体投资者的风格偏好。

当大部分人都倾向于价值投资时,资金会重点流向这类高价值股,于是,市值逐渐被拉高,早期投的人就赚钱了。

结果就是,当年疯抢封基的持有人们,终究是错付了……

虽然很少有人具备择时能力,但市场本身,也不会早早给出,精确到三年、五年的周期。

当然你可以选择在封闭期结束后,转为开放继续持有,但封闭期内的收益,早已板上钉钉。

所以,很多大佬不会选择封基,他们倾向于留一部分主动性给自己,也算是享受交易的乐趣;

而对于普通人,或者不愿花更多时间的人,需要摆正的心态是——

买封基,你要的是正收益,还是要它的收益鹤立鸡群?

3. 封基的硬伤:沙场换帅

既然市场周期不认封闭期,那买封基的核心,就是挑基金经理。

虽然不懂也无需懂市场,但只要认准了人,相信他的能力,就托付上未来几年的收益。

这也是为什么,碰上经理辞职或者换人会这么抓狂。

除了东方红,当年的华夏基金,因为王亚伟的一只华夏大盘精选,创出5年10倍的神话,连续多年登顶冠军基。

然而既王亚伟离职后,大盘精选几度沉浮,甚至沦落过同类最后一名。

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(截图来自:天天基金)

如果说开放式基金,还能及时撤退,封基就只能认命了。说好了红尘作伴,一起仗剑走天涯,如今我还在沙场,你人呢?

所以现在许多基金公司,在发行封基时,开始对基金经理提出“封闭期内不能离职”的承诺。

同一位基金经理,持仓大致相同,相比于他的封基,开放式不香吗?

4. 封基的优势:省心持有

不过封基最大的好处,就是防剁手。

前几天,上海高金金融研究院联合支付宝,发布了《2020国人理财趋势报告》,发现只有约1/3的人,坚持持有一只基金超过了1年。

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频繁交易、持有时间短,是基金赚钱、基民不赚钱的根本原因。

要在市场熊市,持续亏钱的黑暗期里,葆有希望、静待花开,确实很难。

尤其是遇上喜欢满仓交易的经理,控制不好回撤,持有体验差,连亏几天,一般基民就吓跑了。

但是封闭式基金,相当于逼你长期持有、熬到最后。光减少交易频次,也省了不少交易费。

相比于纠结“该卖在什么时候”,封基也是把决定权交给了经理,也许不算最好的时候,但至少是规划过的结果。

所以,对于有养老需求的人而言,业绩稳定的封闭式基金,倒是一个相对不错的省心之选。

像我姑奶奶,买的全是封基,都是她的银行理财经理推荐的。她也不求多高收益,只当是存钱的一条门路。

现在看来,大部分都翻了1倍,每年还有分红,算是炒股盛行那些年里的慰藉了。

而对于年轻一代,即便风险偏好偏稳健,也可能不太情愿把无限可能的X牌,去交给别人打理三年甚至更久。

因为,数年后,极大可能已经忘了买过这款产品了……(好了这只是原因之一)

买封基,还是开放式基金?放一张优劣对比图,孰轻孰重,由你掂量。

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三、封基之隐秘的角落

1、场内套利

前面讲到的封基流动性差,其实有一种方式可以打破,就是封基上市。

这里的“市”,指的就是二级市场,支持场内交易。

当然不是所有的封基都会选择上市,目前上市的封闭式股基只有54只。

当一样东西,在两个不同的市场里卖时,就很可能出现价差。不然木兰当年,也不会“南市买辔头,北市买长鞭”,价格不同、货比三家。

所以上市的封闭型基金,也可以在场内买到,但报价由卖家来定。

卖的价格高于基金净值,就叫溢价;小于净值,就叫折价。

通常场内的封基,会有10%的折价率。就是花100块买的基民,现在急着用钱,90块卖给你。

而有些基金的折价率,甚至可以达到15%-20%。

通常而言,上市一段时间后,剩余的封闭期越久,折价率越高。

要是碰上熊市,折价20%常有的事,本来股价已经跌得比较便宜了,场内再打个八折,折上折。

所以在场内折价买封基,等基金到期后赎回,折价会消失,这波操作就叫套利。

一共赚了三层钱:折价+基金净值的增长+基金分红。

2、如何操作

折价上哪儿看?我把网页链接放在“阅读原文”里,方便大家直接跳转。

但你在交易时,只会显示当前净值和涨幅。

比如下面这只王崇的交银瑞丰,查询当前的折价率是0.294%(会实时更新)。

其实不高,可以先加入自选,观察一段时间,也可以现在以1.499的价格买入。

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(截图来自:某券商APP)

交易平台可以选择天天基金,或者各大券商,但都需要开户,界面类同炒股,实时竞价,确定数量,买入。

100只起,只能在交易时间操作。

3、能稳赚吗?

万一封基到期,收益率都跌破折价率了,一样会亏,就是比人家场外头一批认购的人亏得少一点而已。

八折买了不值钱的臭鸡蛋,它也还是臭鸡蛋。

所以,归根结底,还是要挑选好基金,套不套利,只是购买场所的问题。切忌本末倒置,因为打折促销,买了一堆没用的东西。

回到标题,封基值得买吗?

不同的人在不同的年龄阶段,也许会给出不同的答案,利弊都在,就看你如何权衡。

类封闭式制度,逼你被动忍耐,兴许能意外获得长久的回报;

但锁定的金额,只锁定了管理费,却锁不住收益,以及面对未来,更多的未知数。

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