商品分析：利好VS利空的煎熬 黄金投资者的焦灼

黄金走势上，维持在1月的1303---1306—1309支撑位上，技术上短期数次出现下影线走势，并且是在非农周期内出现，且美联储6月加息预期强烈，黄金依旧维持日线的支撑效应没有出现破位。

短期技术上可能再度上试1322—1325日线中轴水平。

4月26日黄金二季度要点解析中我们谈及“当前美国货币市场的政策是中性偏鹰派，对于全年加息的预测次数有此前的2次上调为4次。”货币政策上，美联储的鹰派态度对于黄金的中期走势不利。

再看，黄金2018年一季度披露需求为973.5吨，为2008年以来的最低。主要原因是金条和黄金ETF的投资需求下降。

中国、德国和美国硬币投资方面都表现疲软，全球需求下降了15%，至254.9吨。

央行的购金行为出现增长，全球中央银行在第一季增加了116.5吨的全球官方储备。这是四年来最高的第一季度，也是自2010年第一季度以来的长期平均季度购买量114.9吨。

俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦在第一季度收购了91吨黄金。

这里需注意一点的是

5月8日美元正在冲击新兴市场一文中，我们分析了“强势的美元使投资者担心加重新兴市场外币债务者的偿债能力，据IIF（国际金融协会）指出“过去十年以来，土耳其、墨西哥、印尼的外币债规模增长最快，而匈牙利、俄罗斯则大幅减小了对于外币债务的依赖。目前，阿根廷、土耳其、匈牙利和印尼拥有最高的外币债务水平。”

因此央行层面上，俄罗斯、土耳其之类的国家可能更多考虑到是避险。